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国际市场分析

全球玉米供应过剩导致价格下移，核心利空因素为南美特别是巴西的玉米增产预期及美元升值削弱出口竞争力。2月USDA报告上调美国玉米年末库存，市场担忧创1988年以来最高库存或成现实。

国内玉米供需动态

价格表现

• 春节后东北产区价格先弱后涨，政策收储预期增强带动市场积极性。
• 销区玉米因饲料补库需求回升，带动价格小幅上涨。
• 期货市场呈现先跌后涨趋势，政策利多与饲料企业提价形成合力。

供需结构
玉米价格止跌趋稳，主要得益于产区降温改善保管条件，政策收储预期及深加工企业提价共同作用。淀粉与玉米价差快速回落，显示需求端回暖。

大宗商品展望

玉米价格可能先弱后强，关键因素包括：

• 供应端：2024年主要产国播种面积或有下调，预期利好。
• 需求端：生猪养殖亏损将持续影响饲料消费。
• 政策端：“增产不增收”问题亟待解决，基差变化影响定价。

谨防风险

📉 警惕基差大幅波动对套保策略的影响。

⚠️ 注意玉米进口谷物及替代品的供应增长。

⏳ 关注去产能进度与实际需求变化，短期库存累库或加大压力。