20240421-光大期货-光期农产品_玉米_淀粉周报_27页_1mb

国际市场回顾

• 美麦、玉米持续低位震荡，小麦创一个月低点后技术性反弹。
• 巴西二茬玉米种植顺利，利多因素支撑玉米回暖。
• 美国调整种植意向和库存报告，玉米面积缩减利多效应逐步显现。

国内供需分析

• 玉米现货价格环比下跌，东北地区挺价情绪明显，华北供应充足导致价格重心下移。
• 销区市场疲软，进口玉米传言扰动期价，港口库存增加影响需求。

期货走势分析

• 技术上，玉米期价低位盘整，5月合约围绕2380元/吨波动。
• 套利策略关注买9卖1正套机会，玉米5合约支撑区在2310-2350元/吨。
• 玉米与大豆、淀粉价差变化受进口政策和替代需求影响。

价格与供需关键驱动力

• 全球库存在高位，国内去库存力度有限，进口谷物对玉米价格形成拖累。
• 需求端：饲料需求不确定，淀粉消费转弱，开机率恢复乏力。
• 天气与种植面积：天气炒作影响新季玉米产量预期。

投资建议

• 短期玉米维持区间震荡，政策调控与天气成为关键变量。
• 下游需求恢复不及预期，限制反弹空间。
• 展望2024年玉米种植成本下调，政策性调控影响供需节奏。