2021年新能源行业投资策略：锂电出海，风光平价，新能源开启新篇章-20210104-太平洋证券-38页_2mb

报告摘要

新能源行业2021年投资策略总结

核心内容概述

2021年，新能源行业迎来重要发展机遇，特别是在新能源汽车和清洁能源领域。新能源汽车在全球主要经济体的推动下加速发展，国内新能源车市场进入高增长阶段，同时欧盟碳排放政策推动新能源汽车市场翻倍增长。锂电池产业链受益于新能源汽车的快速发展，具备全球供应能力，加速海外布局。光伏和风电行业在“碳中和”目标指引下，进入平价上网时代，技术迭代和成本下降推动行业快速发展。储能市场在2021年迎来商业化转折点，锂电池成本下降显著提升了其经济性。整体来看，新能源行业进入黄金发展期，相关企业迎来成长机遇。

主要观点

新能源汽车市场：
- 2021年是国内新能源汽车的换挡提速之年，国内补贴弱化，消费崛起，预计增速超过30%。
- 欧盟碳排放政策趋严，推动新能源汽车市场持续增长，2021年新能源车渗透率有望达到13%，同比增速高达90%。
- 动力电池技术路线呈现多元化发展，铁锂电池与高镍三元电池将并行发展，铁锂电池在中低端市场成本优势显著，高镍三元则在高端市场具备更高的性价比。
- 海外市场成为国内锂电企业的重要增长点，宁德时代、孚能科技、亿纬锂能等企业积极布局海外，加速出海步伐。
光伏行业：
- 技术迭代加速，异质结（HJT）和双面组件等新技术推动光伏成本持续下降。
- 大硅片成为市场趋势，M10和M12尺寸硅片带动效率提升和成本下降。
- 中国企业在全球光伏市场中占据主导地位，出口量持续增长，海外布局加快。
风电行业：
- 2020年陆上风电抢装完成，2021年海上风电进入抢装阶段。
- 机组大型化是必然趋势，5MW及以上机组有望在陆上吊装，海上风电建设加速。
- 风电与光伏互补发展，共同构成全球清洁能源主力。
储能市场：
- 储能重要性显著提升，2021年成为商业化转折点。
- 锂电池成本下降，经济性凸显，储能在发输配用各领域实现规模化应用。
- 储能技术逐步成熟，推动行业快速增长。

关键信息

一、新能源汽车市场

补贴政策：
- 2020年补贴退坡10%，2021年退坡10%，2022年退坡20%。
- 2021年新能源车销量预计增长近翻倍，达到195万辆。
市场格局：
- 国内新能源车销量在2020年Q3实现环比增长34%，预计2021年Q4将继续增长。
- 五菱宏光Mini EV、特斯拉Model 3、比亚迪汉等车型推动消费端崛起。
- 合资车企如大众ID.4、宝马iX3等将推动市场增长。
动力电池与材料：
- 国内动力电池装机量持续增长，2020年1-9月全球出货量前十中，国内企业占据半壁江山。
- 宁德时代、孚能科技、亿纬锂能等企业加速海外布局。
- 铁锂电池和三元电池并存，铁锂电池在成本和安全性方面具有优势，高镍三元在高端市场更具竞争力。

二、光伏行业

技术进步：
- 异质结（HJT）、双面组件、TopCon等技术加速落地，推动转换效率提升。
- 实验室转换效率达到25.11%，成本持续下降。
市场趋势：
- 大硅片成为市场主流，M10和M12硅片尺寸提升，带动组件效率和成本优势。
- 2020年光伏出口量增长，中国企业在全球市场中占据主导地位。
行业整合：
- 湿法隔膜行业整合基本完成，恩捷股份、中材科技等企业占据主要市场份额。
- 电解液市场集中度提升，头部企业如天赐材料、新宙邦等加大研发投入。