行业景气观察：多地水泥价格上涨，有色、化工等资源品维持高景气度-20220302-招商证券-30页_1mb

行业景气度分析总结

核心内容概述

近期，水泥、有色金属、化工等资源品行业景气度明显好转，主要受天气转暖、下游开工恢复以及上游成本上涨等因素推动。同时，光伏、钢材、煤炭等中游制造和资源品价格也出现上涨趋势。信息技术行业存储器价格有所波动，面板价格继续下行，但5G用户数环比增加。消费需求方面，部分农产品价格上涨，但肉类和电影票房收入有所下降。金融地产领域，货币市场净投放增加，部分指标改善，商品房成交面积上升。

主要观点

1. 水泥行业

• 价格上行：全国水泥价格指数上涨0.69%，长江、华北、华东、西南地区水泥价格指数均上行，其中长江地区涨幅最大，达1.77%。
• 成本推动：煤炭和熟料价格上涨是水泥价格上升的主要驱动因素，同时错峰生产导致熟料库存偏低。
• 周期底部：2021年水泥行业盈利大多负增长，目前处于周期底部，估值较低。
• 预期上行：随着3月开工旺季到来，水泥价格预计进入上行通道，板块有望迎来景气度提升。

2. 资源品行业

• 煤炭价格上行：秦皇岛港动力煤报价上涨5.61%，京唐港山西主焦煤库提价上涨6.79%，焦炭期货结算价上涨4.44%。
• 工业金属上涨：锡、镍、铅、锌等工业金属价格多数上涨，其中镍价涨幅较大，达到2.56%。
• 化工品价格波动：有机化工品价格多数上涨，甲醇、PTA、甲苯、二甲苯等涨幅显著，但无机化工品如醋酸价格大幅下跌。

3. 信息技术产业

• 存储器价格波动：4GB 1600MHz DRAM价格下降0.14%，而32GB和64GB NAND flash价格分别上涨0.71%和6.19%。
• 面板价格下行：2月液晶电视面板和手机面板价格月环比下降，但5G用户数环比增加，显示行业持续发展。

4. 消费需求

• 生鲜乳价格下行：主产区生鲜乳价格周环比下降0.47%。
• 猪肉价格下行：22个省市猪肉平均价下降1.44%，但自繁自养生猪养殖利润有所改善。
• 蔬菜价格上行：中国寿光蔬菜价格指数上涨4.79%，棉花和玉米期货结算价也上涨。
• 电影票房收入下行：本周电影票房收入5.08亿元，周环比下降64.39%，显示消费需求疲软。

5. 金融地产行业

• 货币市场净投放：本周净投放7600亿元，隔夜SHIBOR利率下行。
• 商品房成交面积上行：30大中城市商品房成交面积周环比上涨12.67%。
• 理财产品收益率上行：6个月理财产品收益率上行5bps，国债收益率整体下行。

关键信息汇总

水泥价格

• 全国水泥价格指数：169.25点，周环比上行0.69%。
• 长江地区：171.15点，周环比上行1.77%。
• 东北地区：157.40点，周环比不变。
• 西北地区：168.70点，周环比下行0.24%。
• 西南地区：156.28点，周环比上行0.43%。

工业金属价格

• 铜：71580.0元/吨，周环比上行0.43%。
• 铝：22860.0元/吨，周环比上行0.70%。
• 锌：25470.0元/吨，周环比上行0.04%。
• 锡：341600.0元/吨，周环比上行0.59%。
• 镍：184050.0元/吨，周环比上行2.56%。
• 铅：15700.0元/吨，周环比上行0.48%。

化工品价格

• 有机化工品：甲醇、PTA、甲苯、二甲苯等价格上涨。
• 无机化工品：钛白粉价格持平，醋酸价格下跌19.25%。

金融地产

• 货币市场：净投放7600亿元，隔夜SHIBOR利率下行16bps至1.89%。
• 理财产品：6个月理财产品收益率上行5bps。
• 商品房：30大中城市成交面积周环比上涨12.67%。

推荐关注板块

• 水泥板块：3月开工旺季到来，水泥价格有望进入上行通道。
• 资源品板块：煤炭、有色金属、石油化工等资源品价格维持高位。
• 光伏板块：光伏行业综合价格指数上行，产业链各环节价格整体上涨。

风险提示

• 产业扶持度不及预期：部分行业可能因政策支持不足而影响发展。
• 宏观经济波动：整体经济环境变化可能对行业景气度产生影响。