20170808-申万宏源-每周20张图全览跨境资金配置流向_7月非农数据可见美国就业_经济_通胀的自循环十分健康_13页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告分析了2017年8月2日当周的全球及中国市场资金流动情况，并结合美国非农数据、美联储政策预期及全球经济形势，对资金配置趋势进行了总结。重点包括美国经济表现、全球资金流向、中国及香港市场资金流入、中美利差变化、汇率波动及未来重大事件预告。

主要观点

美国经济表现强劲：7月非农数据表现优于预期，新增就业20.9万人，失业率保持在4.3%，劳动参与率和平均时薪均有所提升，显示美国劳动力市场接近充分就业，为美联储加息和缩表提供支撑。
资金流向美国股债：尽管美国股票型基金当周净流出29.64亿美元，但债券型基金继续净流入，美国债券型基金连续第20周净流入，显示出市场对美国国债的偏好。
全球资金配置趋势：发达欧洲、新兴市场、印度和日本股票型基金均呈现净流入，但发达欧洲和日本流入减少。全球资金从能源板块流出，流入大宗商品、债券基金、货币市场基金和房地产板块。
中国市场持续吸引资金：中国股票和债券市场资金连续第3周净流入，其中股票市场净流入2.25亿美元，债券市场净流入0.17亿美元。香港股票基金连续第23周净流入，显示中国市场对境外资金的吸引力。
中美利差略有扩大：美国10年期国债收益率下降至2.27%，中国10年期国债收益率上升至3.63%，中美利差扩大。
汇率波动：美元指数当周略有下降，但美元兑港币和人民币中间价均出现波动，显示市场对人民币汇率的关注。
美联储政策预期：6月利率点阵图显示2017年加息路径不变，缩表大概率在9月，最后一次加息预计在12月。尽管非农数据强劲，但美联储对通胀仍保持谨慎态度，9月加息概率降低。

关键信息

美国非农数据

7月新增就业20.9万人，高于预期。
6月非农数据上修至23.1万人。
失业率维持在4.3%，为16年来最低水平。
劳动参与率小幅提升，平均时薪环比和同比分别上涨0.3%和2.5%。
二季度PCE年化季环比初值2.8%，核心PCE物价指数年化季环比初值0.9%。
美国经济自循环健康，服务业就业回升带动消费和通胀。

资金流向分析

股票型基金：美国股票型基金当周净流出29.64亿美元，发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流入19.49亿美元、10.60亿美元、23.23亿美元和3.00亿美元。
债券型基金：美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度债券型基金分别净流入37.19亿美金、14.87亿美元、0.17亿美元、20.80亿美元和1.33亿美元。
大类资产配置：资金从能源板块流出，流入大宗商品、债券基金、货币市场基金和房地产板块。
中国股债市场：中国股票市场净流入2.25亿美元，四周均值净流入2.65亿美元；中国债市净流入0.17亿美元，四周均值为0.07亿美元。
香港市场：香港股票基金连续第23周净流入，本周净流入0.41亿美元；香港股票ETF净流入0.52亿美元。