2017-每周20张图全览跨境资金配置流向：消费强劲带动美国二季度GDP强势回归_资金流向美国股债_14页-2mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2017年7月26日当周全球及中国市场的资金流动情况，以及美国经济数据对市场的影响。报告指出，尽管美国二季度GDP增长略低于预期，但其复苏趋势依然强劲，主要得益于消费支出的强劲增长。同时，全球资金持续流入股票和债券市场，而流出大宗商品、能源和房地产板块。此外，报告还关注了中美利差变化、外汇储备情况、美联储政策动向及未来重大经济数据发布。

主要观点

美国经济数据表现

• 美国二季度GDP：实际年化季环比初值为2.6%，低于预期的2.7%，但较一季度的1.2%有明显提升，显示出经济复苏的迹象。
• GDP增长贡献：个人消费支出（2.8%）、非住宅固定投资（5.2%）、进口（2.1%）、出口（4.1%）和联邦政府消费支出（2.3%）为主要增长动力。
• 拖累因素：私人住宅固定投资（-6.8%）和州政府及本地政府支出（-0.2%）对增长构成拖累。
• PCE物价指数：二季度PCE年化季环比初值为2.5%，预期为2.9%，前值由1.1%修正为1.9%；核心PCE物价指数年化季环比初值为0.9%，预期为0.7%，前值由2%修正为1.8%。消费改善带动通胀有所提升，但薪资增长疲软，就业成本增长仅0.5%，为2015年以来最低。

全球资金流动

• 股票型基金：美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度股票型基金均呈净流入，净流入额分别为11.53亿美元、47.20亿美元、16.63亿美元、18.12亿美元和3.30亿美元。
• 债券型基金：全球债券型基金、货币市场基金资金净流入分别为66.13亿美元和311.65亿美元；美国、发达欧洲、日本、新兴市场和印度债券型基金分别净流入36.98亿、10.88亿、0.16亿、16.66亿和1.13亿美元。
• 资金流向：资金从大宗商品、能源和房地产板块流出，流入债券基金和货币市场基金。

中国股市与债市

• 资金流入：中国股票市场资金净流入3.41亿美元，四周均值为2.19亿美元；中国债市资金净流入0.27亿美元，四周均值为0.53亿美元。
• 指数表现：上证指数收于3247.6748，较上周上涨0.52%；恒生指数收于26941.00点，较前一周上涨1.01%。
• ETF资金流动：中国股票ETF净流出0.17亿美元，四周均值为0.28亿美元；香港股票ETF本周转为净流出，净流出0.25亿美元。

中美利差与汇率

• 中美利差：美国10年期国债收益率为2.29%，中国10年期国债收益率为3.62%，中美利差扩大。
• 汇率波动：美元兑人民币中间价下跌157个bp，收于6.7307；美元兑港币汇率基本稳定。

美联储政策预期

• 加息路径：6月利率点阵图显示2017年加息路径不变，预计9月开始缩表，最后一次加息可能在12月。
• CDS价格：政府信用CDS价格小幅下降至64.145，2017年初以来下降43.13%。

关键信息

资金流向

• 全球资金从大宗商品、能源和房地产板块流出，流入债券基金和货币市场基金。
• 中国股市和债市资金连续第二周净流入。
• 香港股票基金连续第22周净流入。

市场反应

• 美国二季度GDP数据公布后，美元指数、10年期美债收益率短线走低，黄金和油价上涨，三大股指涨跌不一。

未来展望

• 美国经济复苏强劲，预计三季度住宅投资将有所回弹。
• 消费增长有望推动通胀改善，劳动力市场仍有增长空间。
• 联邦政府支出受债务上限影响，未来可能受限。

重大事件预告

• 8月1日：欧元区6月失业率、美国6月成屋销售指数环比、澳洲联储现金利率目标、法国和德国7月制造业PMI终值、美国7月ISM制造业指数等。
• 8月3日：英国央行利率决议、美国非农就业数据、澳洲零售销售等。
• 8月4日：德国6月季调后工厂订单环比、美国非农就业人口变动、失业率等。

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