20241107-华鑫证券-雷迪克-300652.SZ-公司事件点评报告_传统业务迎增速拐点_收购KGG布局机器人灵巧手等精密丝杠业务_5页_280kb

雷迪克公司（300652SZ）事件点评报告总结

近期，雷迪克（300652SZ）2024年第三季度业绩发布，迎来传统业务增速拐点，同时通过收购高端企业KGG，进一步拓展机器人和精密零部件领域。公司当前股价337.8元，市值约35亿元。

一、业务与财务表现

• 营收与利润
  2024年Q3实现营业收入192亿元，同比增长94%，环比增长121%。2024年全年累计营收已达515亿元，同比增长112%。尽管Q3归母净利润同比下滑129%，但由于扣非净利润环比大增260%，公司整体盈利能力依然强劲，毛利率达到30.7%（但同比略有下降）。

• 费用与财务状况
  Q3期间费用率为11.7%，同比上升0.6个百分点，环比下降1.2个百分点。销售与管理费用占比较大，但研发费用率保持稳定，显示出公司对研发投入的重视。

二、收购KGG，拓展高精尖领域

• 于10月21日宣布以现金收购KGG51%股份。
• KGG是国内领先的微型滚珠丝杠制造商，具备高精度加工能力，产品广泛应用于高精半导体、机器人手部部件、智能装备等领域。其尺寸规格（如直径0.4mm级）满足人形机器人灵巧手的体积要求，此次收购有助于公司布局机器人产业链，提升在精密传动领域的竞争力。

三、产能扩张与国产替代机遇

• 公司产能快速提升：现有工厂满产产能约5亿元，杭州沃德工厂于2019年5月投产，第三工厂计划于2024年底投产，一期产能60万平方米。
• 随着新能源汽车国产替代的推进，公司客户拓展至多个新能源主机厂，轴承业务有望受益于客户增长和技术升级。

四、盈利预测与评级

• 投资机构预测公司2024-2026年收入分别为778亿元、1218亿元、1495亿元（同比增长194%和565%），EPS为1.22元、1.52元、1.89元，PE分别为27.8倍、22.2倍、17.9倍。
• 维持“买入”评级，认为公司技术护城河深、业务增长明确，尤其在新能源汽车、机器人等高增长赛道中具备龙头优势。

五、风险提示

• 汽车消费低迷风险；
• 新能源汽车增速放缓风险；
• 原材料价格波动风险；
• 项目未达预期风险。

雷迪克凭借在传统轴承业务的稳健增长和高精度零部件领域的战略投入，有望在国产替代趋势中受益，进一步提升市场竞争力。