20250204-国盛证券-三花智控-002050.SZ-股东加码灵巧手布局_提升公司产业链话语权_3页_749kb

三花智控通过与峰岹科技设立合资公司，持股50%以切入空心杯电机领域，并聚焦于人形机器人灵巧手布局。目前特斯拉人形机器人需12个空心杯电机，未来可能增加需求，促进全球市场拓展。

公司依托汽车零部件与制冷技术，如车载电子膨胀阀、Omega泵等产品占据全球市场第一，并持续推进全球化布局。家电领域亦积极调整产品结构，提升毛利率。

公司进入机器人机电执行器市场，拟投资超38亿元建设生产线，与绿的谐波合作开发谐波减速器，卡位机器人领域新赛道，目标未来受益于行业增长。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计为33亿、39亿、46亿元，对应PE分别为35、30、25倍，维持“买入”评级。

风险包括下游销量下滑、行业竞争加剧、客户开拓不及预期等。当前面临汽零与制冷业务稳健增长，大储领域获重点客户订单布局，为未来发展奠定基础。