20240412-中航期货-原油沥青周度报告_20页_1mb

原油沥青周度报告分析总结

一、原油分析总结

报告摘要

1. 库存数据：截至4月5日当周，美国原油库存增加5841万桶，为2024年2月以来最大增幅，但库存水平仍低于五年均值。主要原因是炼厂开工率下降和净出口量跌至五年区间底部。
2. 供给情况：OPEC+原油产量基本稳定，供给处于收缩过程中，但地缘因素可能带来波动。
3. 需求与宏观：OPEC维持2024年需求增速预期不变，但非OPEC供应增速下调，全球对OPEC需求增加10万桶/日。美国CPI、PPI超预期，打压降息预期，市场推迟美联储降息时间的预期。

多空焦点

• 利多：地缘风险、OPEC增产预期
• 利空：美国经济数据超预期、原油库存累库

后市研判

短期地缘冲突可能推高油价，但当前做多性价比不足；若冲突缓解，油价或回落，建议谨慎偏多，多单逐步止盈。

二、沥青分析总结

报告摘要

本周国内沥青均价环比上行26元/吨至3767元/吨，产能利用率提升，但出货量和利润空间承压。

多空焦点

• 利多：低供应支撑
• 利空：库存累库、需求疲软、利润亏损

数据分析

1. 产能利用率：国内沥青产能利用率环比增2%，仍有改善空间。
2. 库存与出货：厂库和社库双双累库，出货量环比小幅下降。
3. 利润情况：沥青生产综合利润周度均值为-11944元/吨，环比下降741元/吨，炼厂亏本生产压力大。

后市研判

短期沥青跟随原油高位震荡，但需求偏弱，库存压力难缓解，做多性价比不足，建议观望为主，做空时机尚早。

总体结论

原油和沥青价格短期均受宏观预期与地缘政治影响，需密切关注库存变化和供需动态。总体建议谨慎偏多，中长期关注需求恢复及供给政策。