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锌价新气象 业绩弹性大

——东兴中小市值周报（2016.6.6-6.10）总结

核心内容

本报告指出，2016年上半年，锌价在基本金属整体低迷的背景下，自3月以来走出了一波上涨行情，显示出较强的市场吸引力。锌价上涨具有坚实的基本面支撑，未来仍有上行空间。同时，报告强调了中小市值股票的投资机会，特别是业绩弹性较大的公司。

主要观点

1. 锌价上涨的支撑因素

• 供给收缩：自2015年中以来，锌的供给持续收缩，速度远超需求。国际巨头如嘉能可、五矿资源等纷纷减产，导致全球锌精矿供应紧张。
• 库存下降：锌市场库存自2012年的百万吨水平降至不到40万吨，创历史新低，库存的持续消耗增强了锌价对需求的敏感度。
• 需求支撑：房地产、汽车、城市基础设施建设是锌的主要需求领域，其中房地产一季度复苏明显，对锌需求拉动显著。
• 产能恢复滞后：短期内国际巨头复产有限，大规模产能恢复需等到四季度，因此锌价上涨趋势有望持续。

2. 投资机会分析

• 锌价上涨将对相关企业业绩产生积极影响，特别是那些具有小市值但业绩弹性大的公司。
• 重点推荐个股：兴业矿业、驰宏锌锗、中金岭南、西藏珠峰等，这些公司可能在锌价上涨中获得更大收益。

关键信息

1. 市场风口

• 本周市场主要风口为次新股，锂电池表现也较为出色。
• 大盘整体下跌0.39%，但部分细分行业表现亮眼。

2. 投资组合调整

• 本周组合：信质电机（25%）、万泽股份（25%）、华工科技（25%）、海立美达（25%）
• 下周调整：调出华工科技，调入兴业矿业，其他个股维持不变。
• 组合表现：上周组合收益为0.46%，跑赢沪深300指数0.87%。

3. 行业投资评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

重点看好板块

• 特斯拉概念
• 汽车后市场
• 工业4.0
• 车联网
• 跨境电商
• 大环保
• 医疗服务
• 养老产业

总结

本报告认为，锌价上涨趋势具有基本面支撑，未来仍有上行空间。市场对锌价上涨的关注度提升，相关个股业绩弹性大，具备投资价值。同时，次新股和锂电池板块表现突出，成为市场关注的热点。报告推荐关注锌产业链相关公司，并建议投资者在中小市值板块中寻找高成长性标的，以获取超额收益。