> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属研究团队总结 ## 一、核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕**沪锌期货市场**近期走势进行分析，结合**行业要闻**、**数据概览**及**市场基本面**，对锌价走势作出判断。报告内容涵盖市场行情、库存变化、价格走势、区域价格差异及未来市场展望。 ## 二、主要观点 ### 1. 市场行情回顾 - **沪锌期货主力合约（2605）**收于23815元/吨，涨幅0.76%，成交量和持仓量均有所增加。 - **LME锌库存**在4月8日减少1600吨至112325吨，其中新加坡地区减少2075吨，高雄地区增加500吨，巴生港减少25吨。 - **注销仓单比**近期走高至22%，表明市场对近月合约的偏好增强。 ### 2. 基本面分析 - **矿端**：海外锌矿产量指引下调，伊朗矿供应受限，矿端收紧为锌价提供**强成本支撑**。 - **加工费**：国内加工费维持低位，进口加工费出现**负报盘**，表明冶炼利润承压。 - **副产品收益**：硫酸等副产品收益对冶炼利润有所补贴，但**矿紧风险**正在向冶炼端传导。 ### 3. 需求端分析 - **镀锌**：受基建类订单支撑，需求仍有韧性。 - **氧化锌**：在橡胶及电子级需求带动下回暖。 - **压铸锌合金**：受高价抑制，表现平淡。 - **终端需求**：地产、白电及新能源车等领域尚未形成合力，**需求复苏不及预期**可能抑制库存去化速度。 ### 4. 库存与价格走势 - **库存去化**：4月将进入旺季去库节奏的验证期，若终端需求复苏不及预期，去库幅度可能受限。 - **库存水平**：库存偏高仍可能压制盘面上行空间。 ### 5. 市场判断 - **地缘情绪修复**驱动盘面偏强。 - **现货升水走弱**，下游采购谨慎。 - **不宜追高**，需等待旺季需求进一步验证后，再判断方向。 ## 三、行业要闻 1. **2026年4月8日**，0#锌主流成交价集中在23795~23930元/吨，双燕主流成交于23895~24030元/吨，1#锌主流成交于23725~23860元/吨。 2. **天津市场**0#锌锭主流成交于23700~23900元/吨，紫金成交于23400~23630元/吨，1#锌锭成交于23710~23860元/吨附近。 3. **广东市场**0#锌主流成交于23775~23910元/吨，主流品牌对2605合约报价贴水70~60元/吨，对上海现货贴水20元/吨。 4. **宁波市场**主流品牌0#锌成交价在23825~23920元/吨左右，常规品牌对2605合约报价贴水30元/吨，对上海现货报价升水50元/吨。 ## 四、数据概览 - **图1**：两市锌价走势，反映近期市场波动情况。 - **图2**：SHFE月间差，显示不同合约之间的价差变化。 - **图3**：SMM七地锌锭周度库存（万吨），展示国内锌库存变化趋势。 - **图4**：LME锌库存（吨），反映国际市场库存动态。 ## 五、研究团队信息 | 研究员 | 联系方式 | 邮箱 | 期货从业资格号 | |--------|----------|------|----------------| | 彭婧霖 | 021-60635740 | pengjinglin@ccb.ccbfutures.com | F3075681 | | 张平 | 021-60635734 | zhangping@ccb.ccbfutures.com | F3015713 | | 余菲菲 | 021-60635729 | yufifei@ccb.ccbfutures.com | F3025190 | ## 六、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 报告内容不构成投资建议，使用本报告内容所导致的损失，本公司不承担责任。 - 信息来源为Wind及建信期货研究发展部，力求准确但不保证其完整性。 - 未经书面授权，不得以任何形式复制、引用或分发本报告内容。 ## 七、建信期货业务机构信息 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 - **郑州营业部**：郑州市未来大道69号未来大厦2008A - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 ## 八、联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com