20171217-川财证券-医药生物行业周报_继续关注一致性评价领域投资机会_15页_1mb

医药生物行业周报（20171217）总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现优于大盘，涨幅为1.19%，在28个一级行业中排名第6，跑赢沪深300指数1.75%。行业内部表现分化，化学制剂和生物制品板块涨幅显著，而中药板块小幅下跌。从估值角度来看，医药生物行业市盈率36.97倍，处于历史相对低位，相对于A股剔除金融行业的溢价率42.85%，同样处于低位。

主要观点

• 政策驱动：随着仿制药一致性评价第一批品种获批的临近，CRO行业和优秀仿制药企业有望受益，成为投资关注的重点。
• 创新药与分级诊疗：未来可继续关注创新药领域以及分级诊疗政策带来的基层市场机会。
• 市场表现：化学制剂板块表现突出，涨幅达2.54%，而中药板块跌幅最大，为0.13%。
• 个股表现：佐力药业、普利制药、贝达药业涨幅居前，分别为23.98%、15.74%、9.57%；天坛生物、泰合健康、兴齐眼药跌幅较大，分别为-11.67%、-7.49%、-6.43%。
• 业绩预告：截至12月15日，65家医药生物企业发布2017年业绩预告，其中预增、略增、续盈、扭亏等积极类型占87.69%。
• 大宗交易：本周医药生物行业大宗交易总额达45.03亿元，美年健康、迪瑞医疗、海虹控股为成交量占比最高的三家公司。

关键信息

行业动态

• CAR-T疗法：南京传奇生物科技有限公司提交中国首个CAR-T疗法临床申请，标志着该领域在中国的进一步发展。
• 肝移植医保支付改革：浙江省启动肝移植术基本医保按绩效支付试点，旨在减轻患者负担。
• ALK抑制剂上市申请：诺华ALK抑制剂塞瑞替尼胶囊获得中国上市申请受理。
• 肝癌治疗新药：拜耳瑞戈非尼成为CFDA批准的10年来首个肝癌治疗新药。
• 阿尔茨海默氏症药物：卫材盐酸多奈哌齐获CFDA批准用于重度阿尔茨海默氏症治疗。
• 医疗器械监管：英国徕卡公司的HER-2检测试剂盒因未按要求变更主要原材料供应商，被暂停进口。

公司动态

• 英科医疗：2017年净利润预计增长63.31%-74.98%。
• 昆药集团：双氢青蒿素片研发项目获Ⅱ期临床试验批准。
• 泰格医药：持股5%以上股东曹晓春减持计划完成，减持股份达3,500,000股。
• 海瑞普：其子公司药物获准在美国开展Ⅱ期临床试验。
• 健康元：配股申请获得审核通过。
• 华海药业：普瑞巴林胶囊新药简略申请获美国FDA暂时批准。
• 贝达药业：原持股5%以上股东LAV减持计划完成，减持后持股比例降至2.69%。
• 恒瑞医药：多个药物获临床试验批件，即将开展I期临床试验。
• 迪瑞医疗：实际控制人减持股份3,000,000股，占总股本1.9563%。

投资机会

• CRO行业：受益于仿制药一致性评价政策，相关企业具有较大的增长潜力。
• 优秀仿制药企业：随着一致性评价政策的推进，具有高质量仿制药生产能力的企业将受益。
• 创新药领域：未来值得关注，尤其是具有突破性成果的药物研发公司。
• 基层市场：受分级诊疗政策影响，相关企业有望受益于市场扩张。

风险提示

• 政策推进不及预期：医药政策的执行进度可能影响行业表现。
• 创新药研发进度不及预期：新药研发周期长，存在研发失败或进度延迟的风险。

附注信息

• 分析师：杨欧雯，证书编号S1100517070002，联系方式010-66495688，邮箱yangouwen@cczq.com。
• 联系人：周豫，证书编号S1100117080006，联系方式010-66495936。
• 研究报告发布机构：川财证券有限责任公司，地址包括北京、上海、深圳、成都等地。

估值与市场数据

• 行业估值：医药生物行业整体市盈率36.97倍，处于相对低位。
• 细分行业估值：化学制剂、医疗器械、医药商业等行业估值也处于相对低位。
• 大宗交易：本周大宗交易总额为45.03亿元，美年健康、迪瑞医疗、海虹控股为主要参与者。

业绩预告汇总

• 预增：13家
• 略增：31家
• 续盈：12家
• 扭亏：1家
• 预减：2家
• 首亏：1家

总结

医药生物行业在政策推动下呈现积极发展态势，特别是CRO及优秀仿制药企业有望受益。行业估值处于相对低位，具备投资价值。同时，创新药和分级诊疗政策为未来带来新的增长点。然而，政策执行进度和创新药研发进展仍存在不确定性，需关注相关风险。