20180107-中泰证券-医药生物行业周报_给予通过一致性评价品种鼓励和支持_2018医药板块首选确定性_6页_829kb

医药生物行业总结

核心内容

2018年医药生物行业迎来政策落地年，一致性评价、创新药支持及医疗服务消费升级成为三大核心方向。行业整体表现稳健，医药板块周涨幅为1.4%，略低于沪深300指数的2.7%，但部分优质个股表现突出，如华森制药、英科医疗等。中泰证券维持对医药生物行业的“增持”评级，认为该行业具备长期增长潜力。

主要观点

1. 一致性评价政策持续推进：国家药监局已发布第一批通过仿制药质量和疗效一致性评价的药品名单，共17个品规。后续将推动医保支付、优先采购等政策落地，进一步提升国产仿制药质量，加速其对原研药的临床替代。

2. 创新药发展进入十年大周期：政策支持创新药研发，医药企业正加大研发投入，提升研发效率。重点推荐复星医药、恒瑞医药等具备较强创新能力的企业。

3. 高品质仿制药带来结构性机会：一致性评价政策推动下，仿制药集中度提升，进口替代空间巨大。建议关注华海药业、中国医药、华东医药、恩华药业、乐普医疗、通化东宝等企业。

4. 医疗服务消费升级：随着居民健康意识提升，医疗服务需求增长，推荐爱尔眼科、美年健康等龙头企业。

5. 子行业龙头表现亮眼：部分增速较快的子行业龙头如长春高新、安图生物、乐普医疗、迪安诊断等值得关注。

关键信息

• 行业概况：截至2018年1月5日，医药生物行业共有275家上市公司，总市值约3897.99亿元，流通市值约2847.6亿元。
• 政策动态：国家药监局持续推进一致性评价，发布相关政策公告，鼓励通过一致性评价的药品在医保、采购等方面获得优先待遇。
• 重点公司动态：
  • 华东医药：DPP-4抑制剂获批临床。
  • 恒瑞医药：JAK1抑制剂外用剂型授权海外。
  • 爱尔眼科：非公开发行股票接近完成。
  • 嘉事堂：实际控制人发生变更，业务发展有望迎来新机遇。
  • 安科生物：CAR-T产品申报获受理。
  • 丽珠集团：注射用艾普拉唑申报获批。
• 个股表现：
  • 涨幅靠前：华森制药（+27.92%）、冠福股份（+14.65%）、英科医疗（+12.84%）等。
  • 跌幅较大：凯普生物（-16.66%）、交大昂立（-10.04%）、普利制药（-5.43%）等。
• 重点推荐个股：恒瑞医药、复星医药、爱尔眼科、华东医药、中国医药、智飞生物、安图生物、长春高新，均被给予“买入”评级。
• 行业估值：以2018年盈利预测计算，医药板块PE为30倍，相对全部A股（扣除金融）的溢价率保持在61.51%。
• 风险提示：政策扰动、药品质量问题等。

重点公司基本状况

本周市场动态

• 医药板块整体上涨1.4%，其中医药商业子板块涨幅最大，为2.28%。
• 重点推荐个股表现：本月平均涨跌幅为0.90%，本周平均涨跌幅为0.90%，跑赢医药行业0.54%。
• 新股及前期调整较大的个股表现较好，而前期强势个股出现回调。

行业热点与趋势

• 2018年1月5日，CFDA公开征求《药品数据管理规范》和《药品检查办法》意见。
• 2018年1月4日，CFDA发文推动仿制药一致性评价政策落地，同时罗氏和西安杨森的药品在中国获批上市。
• 维生素价格波动较大，维生素A、E、B2价格上涨，泛酸钙和维生素B1价格下跌。

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

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