20170910-国金证券-传媒行业研究周报_关注三季报行情_看好精品剧龙头_16页_1mb

行业周报总结

核心内容概述

本周互联网传媒行业整体上涨0.45%，在申万28个行业中排名16。其中，网络传媒板块表现最为突出，涨幅达到7.50%。市场对游戏、电视剧及营销板块保持乐观态度，认为其具备高增长潜力，并建议重点关注相关龙头公司。

主要观点

1. 游戏板块

• 游戏行业已进入精品化发展阶段，龙头企业具备较强的制作和运营能力，出品精品游戏的概率高，抗风险能力强。
• 三七互娱、完美世界、游族网络和恺英网络上半年净利润增速分别为75.01%、75.64%、44.80%和68.77%，其中恺英网络预计前三季度净利润增速可达111.62%~157.93%。
• 建议关注Q3重磅手游流水情况及《乱世王者》和《CS:GO》的表现。

2. 电视剧板块

• 电视剧板块整体表现良好，预计三四季度业绩将逐步兑现高增长。
• 广电总局联合五部委发布的监管通知对行业有净化作用，但市场解读偏悲观，优质影视剧公司股价可能被错杀。
• 建议重点关注慈文传媒、唐德影视和新文化等出品精品内容的龙头标的。

3. 票房表现

• 8月票房增速超69.71%，《战狼2》票房突破55亿元，成为华语电影票房冠军。
• 预计前三季度和全年票房同比增速约14%（扣除服务费）。
• 票房回暖可能对院线上市公司股价产生短期刺激作用。

4. 营销板块

• 营销板块逐渐回暖，上半年营收和利润增速分别为17.5%和18.8%，Q2环比收入和利润增速分别达24.4%和28.3%。
• 建议关注分众传媒、蓝色光标、省广股份、利欧股份和思美传媒等龙头公司。

关键信息

行业数据

• 行业优化平均市盈率：36.68
• 市场优化平均市盈率：18.51
• 国金综合传媒指数：5107.96
• 沪深300指数：3825.99
• 上证指数：3365.24
• 深证成指：10970.77
• 中小板综指：11716.69

上市公司表现

• 涨幅前五：创业黑马（25.38%）、明家联合（20.92%）、生意宝（19.98%）、电魂网络（13.05%）、焦点科技（11.75%）
• 跌幅前五：当代明诚（-11.42%）、北纬科技（-7.00%）、昆仑万维（-6.05%）、中文传媒（-5.57%）、中广天择（-5.39%）

新股动态

• 横店影视首发通过IPO，拟发行不超过5300万股，主营院线发行、电影放映及相关衍生业务。

行业动态

• 广电总局等五部委发布《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》，旨在规范行业并推动高质量内容。
• 《战狼2》电影版将推出，或将延续IP热度。
• 欢瑞世纪与腾讯达成合作，推出精品漫画IP。
• 暴雪娱乐将在洛杉矶设立专业电竞比赛场馆。
• 正午阳光取消艺人经纪业务，专注于内容制作。

投资建议

• 本周建议关注组合：慈文传媒、唐德影视、视觉中国、新经典、新文化、中文传媒、分众传媒、完美世界、游族网络、恺英网络、利欧股份。
• 行业评级：买入，预期未来6-12个月内行业上涨幅度在15%以上。

风险提示

• 政策性风险
• 行业增速不达预期

图表目录

• 图表1：上周申万一级行业涨跌幅排序
• 图表2：传媒互联网各子板块一周涨跌幅
• 图表3：行业涨幅前五
• 图表4：行业跌幅前五
• 图表5：上市公司重要公告
• 图表6：本月票房排名
• 图表7：本周电视剧网络播放量
• 图表8：本月网络剧播放量
• 图表9：本月页游开服数排行榜
• 图表10：9月10日App Store手游畅销榜
• 图表11：各子版块个股表现