20170910-国金证券-传媒行业研究周报：关注三季报行情，看好精品剧龙头_17页_1mb

传媒互联网行业研究周报总结

核心内容概览

本报告为传媒互联网行业周报，主要围绕行业走势、投资观点、重点数据跟踪、行业动态及风险提示等内容展开，旨在为投资者提供行业分析与投资建议。

行情回顾

• 上周互联网传媒行业整体涨幅为0.45%，在申万28个行业中排名第16。
• 网络传媒板块涨幅最大，达到7.50%。
• 涨幅前五的公司依次为创业黑马（25.38%）、明家联合（20.92%）、生意宝（19.98%）、电魂网络（13.05%）、焦点科技（11.75%）。
• 跌幅前五的公司包括当代明诚（-11.42%）、北纬科技（-7.00%）、昆仑万维（-6.05%）、中文传媒（-5.57%）、中广天择（-5.39%）。

行业主要观点

游戏板块

• 游戏行业进入精品化发展阶段，龙头企业具有较强的制作和运营能力，抗风险能力强。
• 三七互娱上半年净利润增速达75.01%；完美世界上半年归母净利润增速75.64%，预计前三季度归母净利润增速为42.18%~51.93%；游族网络归母净利润增速44.80%，预计前三季度归母净利润增速为5.00%~50.00%；恺英网络上半年归母净利润增速68.77%，预计前三季度归母净利润增速为111.62%~157.93%。
• 建议关注《乱世王者》及《CS:GO》等新游戏的流水表现。

电视剧板块

• 随着中报季结束，电视剧公司有望在三四季度实现业绩高增长。
• 广电总局发布的《通知》对电视剧行业进行监管，有利于净化行业，优质公司股价可能被错杀，建议重点关注。
• 慈文传媒出品的《凉生，我们可不可以不忧伤》每集网络版权售价约1000万元，预计网台总收入约11.84亿元，推荐重点关注。
• 《那年花开月正圆》本周网络播放量排名第二，由华视娱乐主投，唐德影视与慈文传媒参投，有望短期提振股价。

票房与影视行业

• 8月票房增速超69.71%，《战狼2》票房已突破55亿元，预计总票房达56.65亿元。
• 8月整体票房68.82亿元（不含服务费），同比增速69.71%。预计前三季度和全年票房同比增速约14%左右（扣除服务费）。
• 票房回暖可能对院线上市公司股价产生刺激作用。

营销板块

• 营销板块上半年营收增速17.5%，利润增速18.8%，Q2环比收入增速达24.4%，利润增速28.3%。
• 分众传媒营收增长14.5%，利润增长33.2%；蓝色光标Q2收入环比增长24.7%，利润环比增长172.0%；省广股份Q2收入环比增长34.2%，利润环比增长40.7%。
• 建议关注分众传媒、蓝色光标、省广股份、利欧股份、思美传媒等龙头公司。

投资建议

• 建议关注组合：慈文传媒、唐德影视、视觉中国、新经典、新文化、中文传媒、分众传媒、完美世界、游族网络、恺英网络、利欧股份。

行业动态

影视

• 广电总局联合五部委发布《关于支持电视剧繁荣发展若干政策的通知》，对电视剧行业进行监管。
• 正午阳光取消艺人经纪，专注内容制作。
• 万达等四家公司联名声明，反对《战狼2》强行搭载预告片。

IP

• 《战狼2》电视剧版《弹痕》计划推出，将真实还原军队生活。
• 徒子文化完成数千万级A轮融资，由腾讯投资。
• 横店影视首发通过IPO，旗下拥有310家已开业影院。

融资

• 九洲天旗获3600万A轮融资，由中文在线领投。

政策

• 湖南广电被要求进行46项整改，导致《爸爸去哪儿5》被叫停。

重点数据跟踪

电影行业

• 截至2017年9月9日，猫眼电影当月累计票房为9.59亿元，同比提高60.4%。
• 《战狼2》当月累计票房为9657.65万元，排名第三。
• 《蜘蛛侠：英雄归来》当月累计票房为30187.35万元，排名第一位。

电视剧行业

• 本周电视剧网络播放量前两位为《人间至味是清欢》和《那年花开月正圆》，后者由华视娱乐主投，慈文传媒与唐德影视参投。

网剧行业

• 本月网剧播放量前两位为《春风十里不如你》和《镇魂街》。

页游行业

• 本月页游排名前两位为《蓝月传奇》和《龙神契约》，《射雕英雄传》排名第五。

手游行业

• 9月10日App Store手游畅销榜前两位为《王者荣耀》和《梦幻西游》，由腾讯和网易分别发行。

风险提示

• 政策性风险
• 行业增速不达预期

图表目录

• 图表1：上周申万一级行业涨跌幅排序
• 图表2：传媒互联网各子板块一周涨跌幅
• 图表3：行业涨幅前五
• 图表4：行业跌幅前五
• 图表5：上市公司重要公告
• 图表6：本月票房排名
• 图表7：本周电视剧网络播放量
• 图表8：本月网络剧播放量
• 图表9：本月页游开服数排行榜
• 图表10：9月10日App Store手游畅销榜
• 图表11：附录：各子版块个股表现

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，重点评估企业基本面，预测未来两年后综合竞争力。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。