20170910-中泰证券-传媒行业周报_政策趋严_IPO加速__继续持游戏_精品剧和阅读板块龙头_20页_3mb

传媒行业分析总结

核心内容

本周传媒板块整体上涨 0.19%，表现优于沪深300，但低于创业板综和中小板综。中报显示，传媒行业收入增长 19.4%，归母净利润增长 19.68%，整体保持较高水平。五部委发布支持电视剧繁荣发展的政策，对行业起到积极引导作用。同时，掌阅科技即将发行，横店影视和金逸股份过会，提升了板块活跃度。

主要观点

1. 游戏板块：整体维持高增速，经过8月回调后已进入合理配置区间。龙头公司全年高增长无忧，重点推荐完美世界、中文传媒、恺英网络、昆仑万维。
2. 精品剧：暑期档表现强劲，行业景气度维持高位，但中报可能为全年增速低点。建议关注Q3和Q4的估值修复机会，重点推荐唐德影视，同时关注慈文传媒和华策影视。
3. 阅读板块：在线阅读市场规模达120亿元，CAGR为44.9%，持续高速发展。图书市场销售码洋同比增长 12%，超过700亿元。推荐平治信息、城市传媒，关注新经典。
4. 次新股：整体关注度提高，除阅读相关次新股外，推荐关注华扬联众。

关键信息

行情回顾

• 传媒板块本周上涨 0.19%，低于创业板综（1.65%）和中小板综（0.97%），高于沪深300（-0.12%）。
• 本周除广播电视、整合营销外，其他子板块均下跌。平面媒体跌幅最大，为 0.66%。
• 个股涨幅前三：名家联合（20.92%）、生意宝（19.98%）、焦点科技（11.75%）。
• 个股跌幅前三：道博股份（-11.42%）、昆仑万维（-6.05%）、中文传媒（-5.57%）。

行业数据

电影院线

• 第三十五周总票房 8.99亿，环比下降 8%，同比增长 56%。
• 《敦刻尔克》以 1.98亿 获得第一。
• 截至9月3日，分院线票房排名：万达院线（51.35亿）、大地院线（34.72亿）、上海联和院线（31.79亿）、中影南方新干线（29.34亿）、中影数字院线（29.18亿）。

影视综艺

• 第三十五周电视剧收视率第一：湖南卫视《那年花开月正圆》（1.624%）。
• 综艺收视率第一：浙江卫视《中国新歌声》（1.861%）。
• 网络剧点击量第一：《春风十里，不如你》（10.08亿）。
• 网络综艺点击量第一：《中国有嘻哈》（2.79亿）。
• 院线电影点击量第一：《三生三世十里桃花》（2.41亿）。
• 网络电影点击量第一：《绝色特攻》（0.07亿）。
• 动漫播放量第一：《臭屁虫全集》（1.42亿）。

推荐关注公司

• 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，横纵两向打造泛娱乐平台。
• 中文传媒：国内手游出海龙头。
• 完美世界：影游联动，泛娱乐龙头，影视、游戏双轮驱动。
• 城市传媒：主题书店线下新业态，全产业链布局IP运营。
• 华扬联众：互联网营销老牌龙头。
• 平治信息：精耕移动阅读细分市场，市占率快速提升。
• 昆仑万维：游戏+互联网平台+投资三驾马车驱动业绩高增长。

风险提示

• 系统性风险
• 票房不达预期
• 商誉减值风险

行业发展趋势

• 政策趋严与IPO加速，利好大于利空，建议继续持有游戏、精品剧和阅读板块的龙头。
• 在线阅读市场持续增长，图书市场销售码洋保持 10% 以上增速。
• 次新股关注度提高，具备投资潜力。

新股发行与市场动态

• 掌阅科技即将发行，有望提升板块活跃度。
• 横店影视和金逸股份已过会，关注其后续表现。

图表与数据支持

• 传媒板块与沪深300、中小盘、创业板的对比
• 传媒子版块与沪深300的周涨跌幅比较
• A股主要板块一周涨跌幅
• 传媒板块与互联网个股一周涨跌幅前十
• 周度票房数据统计
• 电视剧、网络剧、电视综艺、网络综艺、院线电影、网络电影、动漫的播放量与市场份额

总结

传媒行业在政策支持与市场增长的双重推动下，整体表现稳健。游戏、精品剧和阅读板块作为核心领域，受到重点推荐。次新股的崛起也为市场带来新的投资机会。投资者应关注行业龙头及具有增长潜力的次新股，同时警惕系统性风险与票房预期落空的风险。