20250112-太平洋-12月通胀数据点评_超季节性因素持续_价格低位调整_14页_741kb

12月通胀数据点评总结

报告分析了中国2024年12月通胀数据，聚焦消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）。CPI同比上涨0.1%，环比持平，表现略弱于预期季节性水平。食品价格持续弱于季节性，环比负增长，拉低CPI约0.12个百分点，主因鲜菜、鲜果和猪肉供给充足导致价格下行。非食品价格支撑环比持平，服务价格受假期效应推动小幅反弹，拉高CPI约0.12个百分点。

PPI同比降幅收窄至-2.3%，环比下降0.1%，基数走低是主要因素。生产资料和生活资料价格双双回落，上游煤炭等行业供给过剩制约价格，下游汽车等需求疲软。同时，非能源工业品价格相对稳定，黄金价格上涨对消费有支撑，但外部因素和国内供需叠加导致工业品价格压力加大。

整体通胀保持低位，价格处于调整阶段。风险包括外部环境变化和内需修复不及预期。