20171030-信达证券-通信行业__高新兴_海能达_6页_554kb

证券研究报告总结：【卓越推】通信行业推荐公司分析

核心内容概述

本期【卓越推】推荐通信行业两家公司：高新兴（300098）和海能达（002583）。报告指出，随着云计算、5G及物联网等技术的快速发展，通信行业迎来重要发展机遇。两家公司分别在公共安全与智慧城市、专网通信领域具备较强竞争力，未来增长潜力较大。

主要观点

1. 行业趋势

   • 云计算业务在ICT巨头业绩中占比提升，成为产业更新换代的基础，进入高速发展和投资竞争阶段。
   • 5G技术的推进与商用化，为通信行业带来巨大机遇，各厂商在核心技术测试与应用案例方面加快布局。
   • 物联网正处在快速增长的前夜，政策支持与技术成熟将推动其应用落地。
   • 专网通信市场不受公网运营商投资周期影响，具备稳定增长潜力。

2. 投资主线

   • 宽带网络建设：随着流量爆发，光通信产业将受益。
   • 物联网快速成长：政策支持与产业链协同推动行业发展。
   • 专网通信需求：轨交网络升级及模拟转数字（模转数）带来新市场空间。

3. 风险提示

   • 物联网应用落地不及预期。
   • 5G标准落地滞后。
   • 海外市场拓展不及预期。
   • 汇率波动影响公司业绩。
   • 收购子公司业绩不达预期，可能造成商誉减值。

关键信息

高新兴（300098）

• 行业地位：领先的公共安全整体方案提供商和智慧城市运营商。
• 业务布局：
  • 公共安全事业群及物联网事业群两大体系。
  • 安防业务涵盖通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全、警务系统。
• 外延并购：
  • 收购中兴智联（84.86%股权），布局电子车牌市场。
  • 收购中兴物联（84.07%股权），建立“云+端”业务生态体系。
• 盈利预测：
  • 2017~2019年预计营业收入分别为17.85、23.70、29.87亿元。
  • 归属母公司净利润分别为4.12、5.37、6.61亿元。
  • EPS分别为0.37、0.49、0.60元。
• 投资评级：增持。

海能达（002583）

• 行业地位：全球领先的专网通信产品和解决方案供应商。
• 产品覆盖：Tetra、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品。
• 市场表现：
  • 中国本土品牌市场占有率第一。
  • 全球出货量排名第二，仅次于摩托罗拉。
• 海外市场拓展：
  • 全球设有50余个分支机构，与4000多家合作伙伴协作。
  • 产品具备可靠性与工业设计优势。
• 盈利预测：
  • 2017~2019年预计营业收入分别为53.87、79.28、111.57亿元。
  • 归属母公司净利润分别为6.57、10.34、14.22亿元。
  • EPS分别为0.38、0.59、0.81元。
• 投资评级：增持。

研究团队

• 边铁城：计算机行业分析师，信达证券，IT从业经验八年。
• 蔡靖：研究助理，北京大学工商管理硕士，从事通信行业研究。
• 袁海宁：研究助理，北京大学物理学硕士，从事计算机行业研究。
• 王佐玉：研究助理，北京外国语大学金融硕士，从事电子行业研究。

机构销售联系人

投资建议

• 本期【卓越推】重点推荐高新兴和海能达，认为其未来3个月表现将显著优于市场。
• 高新兴在物联网和智慧城市领域布局深厚，外延式发展增强其竞争力。
• 海能达作为专网通信龙头，受益于全球专网市场增长及5G建设，具备全球化发展能力。

评级说明

总结

本期报告聚焦通信行业，推荐高新兴与海能达。两家公司分别在公共安全、智慧城市和专网通信领域占据重要地位，受益于政策支持、技术进步和市场扩张。报告强调，物联网与5G是未来重点发展方向，同时提醒投资者注意市场拓展和标准落地等风险。建议投资者关注其在行业周期中的表现及增长潜力。