20201109-万联证券-银行行业周观点报告_同业存单发行利率继续上行_7页_650kb

银行行业周观点报告总结

一、核心内容

1.1 行业概况

• 同业存单发行情况：11月同业存单到期量为1.83万亿元。上周同业存单发行规模未减，但发行利率继续上行。
• 负债端压力：银行负债端压力依然存在，但市场预期逐步修复，估值分化可能持续。
• 板块估值：当前银行板块估值处于低位，已基本反映资产质量压力，部分风控良好的个股仍具备较强增长潜力。

二、市场表现

2.1 整体表现

• 上周银行指数上涨 2.01%，而沪深300指数下跌 3.9%，板块跑输大盘 2.04个百分点，在30个一级行业中排名第23位。
• 年初至今，银行板块整体下跌 3.9%，跑输沪深300指数 19.7% 的涨幅，差距达 23.6个百分点，排名第28位。

2.2 个股表现

• 上周银行板块大部分个股上涨，显示出一定的市场回暖迹象。

三、流动性与市场利率

3.1 央行操作

• 上周央行通过公开市场操作净回笼1900亿元，显示流动性收紧趋势。

3.2 同业存单

• 同业存单实际发行规模为5825亿元，平均票面利率为3.14%，呈现“发行规模回落、利率上行”的特点。

3.3 理财产品收益率

• 1月期理财产品收益率为3.82%，较上周上升24BP；
• 3月期理财产品收益率为3.66%，较上周下降12BP；
• 1年期理财产品收益率为3.74%，较上周下降37BP。

四、行业与公司要闻

4.1 行业要闻

• 央行发布《中国金融稳定报告（2020）》：强调宏观调控跨周期设计，支持实体经济，防范化解重大金融风险，推动经济与金融良性循环。

4.2 公司要闻

• 宁波银行：股东雅戈尔集团减持股份，截至2020年11月3日，减持比例已达4.49%（其中**2%**为减持计划内，**2.49%**为二级市场购入）。
• 杭州银行：证监会已受理其公开发行A股可转债融资预案，后续仍需核准。

五、风险提示

• 疫情持续影响：可能导致资产质量进一步恶化。
• 贷款利率下行：对银行净息差形成压力。
• 经济形势变化：若经济持续走弱，企业营收恶化，将影响银行板块业绩表现。

六、投资评级

6.1 行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

6.2 公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

七、其他信息

• 基准指数：沪深300指数。
• 分析师信息：郭懿，执业证书编号：S0270518040001，联系方式：电话010-56508506，邮箱：guoyi@wlzq.com.cn。
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