20220530-万联证券-银行行业周观点_同业存单发行利率持续下行_6页_741kb

银行行业周观点总结（05.23-05.29）

核心内容

本周银行行业整体表现优于沪深300指数，同业存单发行利率持续下行，有助于降低银行负债端成本。尽管疫情对短期信贷扩张构成制约，但政策层面仍有调整空间，市场对银行板块保持关注。

主要观点

• 同业存单利率下行：上周同业存单实际发行规模为3842亿元，平均票面利率为2.13%，较前期有所下降，显示市场流动性相对充裕。
• 市场表现：中信银行指数上周下跌0.61%，在30个一级行业中排名第15位，但跑赢沪深300指数1.26个百分点。年初至今，银行板块下跌4.58%，在30个一级行业中排名第5位，但跑赢沪深300指数14.43个百分点。
• 个股表现：成都银行、民生银行和中国银行是上周银行板块中涨幅居前的个股。
• 政策与经济环境：未来需密切关注物价走势及主要发达经济体货币政策调整，以兼顾内外经济平衡。
• 估值低位：当前银行板块估值处于历史低位，具备一定的投资吸引力，建议持续关注。

关键信息

市场表现

• 上周中信银行指数下跌0.61%，跑赢沪深300指数1.26个百分点。
• 年初至今银行板块下跌4.58%，跑赢沪深300指数14.43个百分点。
• 个股中，成都银行、民生银行和中国银行涨幅领先。

流动性与利率

• 央行上周通过公开市场操作净投放0亿元。
• 同业存单发行规模回落，平均票面利率为2.13%，较前期有所下降。

行业与公司要闻

• 行业要闻：5月26日，央行发布《2022年4月份金融市场运行情况》。4月份，债券市场共发行各类债券50512.0亿元，其中同业存单发行18022.4亿元。
• 公司要闻：建设银行获准发行不超过1,200亿元人民币的二级资本债券，有助于补充资本，增强财务稳健性。

风险提示

• 疫情反复风险：若疫情反复导致经济持续走弱，企业营收恶化，可能对银行板块业绩产生负面影响。
• 政策不确定性：主要发达经济体货币政策调整可能对市场利率和银行盈利模式造成冲击。

投资建议

• 行业评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司评级：建议关注具有较强盈利能力和增长潜力的银行个股，如成都银行、民生银行和中国银行。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级体系说明

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

• 本报告由分析师郭懿撰写，其具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容客观、独立，反映了分析师的研究观点，不涉及任何利益冲突或补偿。

免责条款

• 本报告仅供万联证券客户使用，未经授权不得复制、引用或传播。
• 本报告基于公开资料和调研信息撰写，不构成买卖建议，亦不对信息的准确性或完整性做任何保证。
• 万联证券保留对侵权行为追究法律责任的权利。

万联证券研究所地址

• 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳福田区深南大道2007号金地中心
• 广州天河区珠江东路11号高德置地广场