20210729-中国银河-有色金属行业2021Q2基金持仓分析_基金增持有色金属行业_成长风格下加仓半导体与新能源汽车产业链上游板块_11页

有色金属行业2021Q2基金持仓分析总结

核心内容

2021年第二季度，公募基金对有色金属行业的持仓有所增加，但整体仍处于低配水平。基金重仓持股市值占股票投资市值比上升至1.68%，环比2021Q1增加0.2个百分点。然而，有色金属流通市值占A股流通市值比为3.06%，表明基金配置仍低于市场标配水平，但低配偏离度较2020Q1有所下降。

主要观点

• 市场风格转变：后疫情时代国内经济增长动能减弱，流动性趋于边际宽松，国内产业政策明确转向支持硬核科技与高端制造业发展，成长风格成为市场主流。
• 基金配置偏好变化：基金在成长风格下，对具有科技属性的有色金属细分子行业如稀有金属、半导体、新能源汽车产业链上游资源材料类个股加大配置力度。
• 子行业配置差异：
  • 工业金属板块（如铜、铝、铅锌）基金持仓有所减少。
  • 稀有金属板块（如锂、钴、钨）基金持仓显著增加。
  • 金属非金属新材料、磁性材料等成长性较强的子行业也受到基金青睐。

关键信息

基金持仓数据

• 2021Q2基金重仓有色金属行业个股总数：61只，较2021Q1增加6只。
• 重仓持股集中度：前10大重仓个股市值合计占基金所有重仓有色金属个股总市值的比重下降至86.73%，表明配置更加分散。
• 基金重仓持股占流通股比例较高的个股：
  • 建龙微纳（22.69%）
  • 赣锋锂业（19.08%）
  • 华友钴业（18.40%）
  • 明泰铝业（15.81%）
  • 西部超导（10.27%）
  • 菲利华（9.17%）
  • 云海金属（8.45%）
  • 盛达资源（7.36%）
  • 天齐锂业（6.09%）
  • 紫金矿业（5.95%）

基金加仓与减仓情况

• 重点加仓个股：

  • 建龙微纳（+22.27%）
  • 明泰铝业（+7.41%）
  • 云海金属（+7.24%）
  • 贵研铂业（+5.01%）
  • 华友钴业（+4.73%）
  • 中矿资源（+4.38%）
  • 中钨高新（+2.44%）
  • 天齐锂业（+2.00%）
  • 金力永磁（+1.89%）
  • 和胜股份（+1.88%）

• 重点减仓个股：

  • 正海磁材（-6.42%）
  • 紫金矿业（-2.74%）
  • 赣锋锂业（-2.54%）
  • 神火股份（-2.48%）
  • 西部矿业（-1.88%）
  • 驰宏锌锗（-1.78%）
  • 格林美（-1.47%）
  • 嘉元科技（-1.32%）
  • 坤彩科技（-0.56%）
  • 厦门钨业（-0.49%）

投资建议

• 新能源汽车产业链：随着Q3进入产销旺季，正极材料扩产将释放新增产能，锂盐与钴盐需求有望进一步提升，价格预计加速上涨。
• 建议关注个股：赣锋锂业、华友钴业、天齐锂业、融捷股份、中矿资源、雅化集团、盛新锂能、天华超净、科达制造、永兴材料、江特电机、西藏矿业、寒锐钴业。
• 配置趋势：基金对钴锂板块的配置仍低于2017Q2-2018Q2的高点，随着行业景气度提升及价格上行，基金有望在Q3继续增持。

风险提示

1. 有色金属下游需求不及预期。
2. 流动性收紧超预期。
3. 新能源汽车产销量不及预期。
4. 有色金属价格大幅下滑。

行业与公司评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 分析师：华立
• 联系方式：021-20252650 / huali@chinastock.com.cn
• 研究背景：金融投资专业硕士研究生毕业，2014年加入中国银河证券研究院，从事有色金属行业研究。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳：深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海：上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京：北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
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