20210808-申港证券-钢铁行业研究周报_限产继续推进_基建投资或回升_6页_638kb

钢铁行业分析总结

核心内容

近期钢铁行业持续受到限产政策影响，同时基建投资预期有所回升，推动钢材需求逐步回暖。市场整体表现偏弱，钢铁板块在8月6日收盘下跌3.43%，落后沪深300指数5.72%。但年初至今涨幅达40.37%，位列申万28个板块第3位，显示出较强的长期增长潜力。

主要观点

• 限产政策持续推进：政策目标明确指向能源行业，限产预期重新升温，尤其在河北等地可能进一步趋严。钢材高频产量继续回落，显示供给端收缩趋势明显。
• 钢厂利润维持高位：铁矿石价格下跌，推动主要钢材品种利润上涨至二季度高位，钢厂盈利状况良好。
• 基建投资有望回升：政治局会议强调加快专项债发行进度，预计下半年基建投资增速将有所提升，带动长材需求回暖。
• 行业投资机会显现：在限产与需求回升的双重驱动下，钢铁板块迎来新一轮配置时机，重点关注盈利回升和量增企业。

关键信息

产量与利润数据

• 7月下旬全国重点企业粗钢日均产量同比环比分别回落3.03%与3.98%。
• 我的钢铁网公布的五大品种钢材周度产量同比回落7.4%。
• 钢厂利润维持在较高水平，螺纹钢等长材产品供需关系有所改善。

基建投资数据

• 1-7月新增地方政府债券发行18833亿元，其中专项债发行进度为37.11%。
• 上半年基础设施投资同比增长7.8%，两年平均增长2.4%，略低于1-5月的2.6%。
• 政治局会议提出加快预算内投资和专项债发行，推动年底形成实物工作量。

市场表现

• 钢铁板块年初至今涨幅40.37%，行业平均市盈率13.79，与市场平均市盈率13.76接近。

投资策略推荐

• 推荐标的：
  • 新钢股份：板材占比高，吨钢盈利持续回升。
  • 华菱钢铁：板材占比高，盈利预期良好。
  • 甬金股份：受益制造业复苏，具有成长潜力。
  • 方大特钢：限产力度较大，需求复苏预期强。

风险提示

• 政策推行力度不及预期。
• 供给端收缩有限，无法有效支撑行业利润。
• 需求端复苏不及预期，可能影响钢材价格和销量。

行业评级体系

• 行业评级：

  • 增持：预计6个月内相对沪深300指数收益率超5%。
  • 中性：预计6个月内收益率介于-5%至+5%之间。
  • 减持：预计6个月内收益率低于-5%。

• 公司评级：

  • 买入：预计6个月内相对沪深300指数收益率超15%。
  • 增持：预计6个月内收益率介于5%至15%之间。
  • 中性：预计6个月内收益率介于-5%至+5%之间。
  • 减持：预计6个月内收益率低于-5%。

附录：重点公司EPS与PE数据

数据来源

• 公司财报
• 申港证券研究所
• Wind、Mysteel等市场数据平台