20180920-华泰证券-黑色金属_基建投资增速或趋稳_关注中西部_2页_351kb

行业研究/动态点评总结

核心内容

2018年9月20日发布的行业研究/动态点评聚焦于黑色金属行业，特别是钢铁Ⅱ子行业。报告指出，随着国家政策的持续推动，基建投资增速或趋稳，钢铁板块有望受益。同时，中西部地区，尤其是新疆，被重点关注，相关区域的投资机会可能增加，利好本地钢铁企业。

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主要观点

• 行业评级：黑色金属行业及钢铁Ⅱ子行业均被评定为“增持（维持）”，表明分析师对行业未来表现持积极态度。
• 基建投资增强：国家发改委在9月18日的新闻发布会上强调要“加大基础设施等领域补短板力度”，推动项目开工，基建投资执行力度增强，增速或企稳。
• 需求边际改善：前8月基建投资（不含电力）累计增速为4.2%，虽较前值有所放缓，但整体仍处于稳定状态，下半年有望缓中趋稳，支撑用钢需求。
• 专项债发行提速：地方专项债发行进度有望加快，支持交通、棚改等领域的基建投资，进一步利好钢铁行业。
• 区域机会突出：中西部地区尤其是新疆，作为“补短板”重点区域，投资增速可能回升，相关钢铁企业将受益。

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关键信息

行业动态

• 发改委推动基建落地：加快项目前期工作，推动开工，增强执行力度。
• 专项债发行提速：预计下半年专项债发行将加快，主要用于三农、水利、交通等领域。
• 政策支持中西部：特别关注新疆等中西部省份的投资机会，强调“乡村振兴战略”与“西部开发”。

行业分析

• 基建投资增速：2018年前8月基建投资增速为4.2%，前值为5.7%，去年同期和全年增速分别为19.8%和19.0%。
• 政策导向：国常会、政治局会议多次强调补短板，推动基建投资提速。
• 需求支撑：基建投资的稳定增长将对钢铁需求形成支撑，尤其是建材和板材类产品。

关注标的

• 三钢闽光、鞍钢股份：作为钢铁行业代表企业，受基建投资趋稳影响，或有较好表现。
• 八一钢铁：作为新疆本地龙头钢企，受益于疆内固定资产投资向上趋势。

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风险提示

• 宏观经济变化：若经济形势出现不利变化，可能影响钢铁需求。
• 基建投资不及预期：若基建投资增速低于预期，可能对行业造成压力。

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行业评级说明

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。

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公司信息

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