建筑行业：社融超预期，关注基建产业链投资机会-20220213-太平洋证券-22页_1mb

社融超预期，关注基建产业链投资机会总结

核心内容

本报告围绕2022年1月社会融资数据、节后基建行业开工情况及投资建议展开，重点分析了社融超预期对基建产业链带来的积极影响，并结合行业数据和政策背景提出了相关投资机会。

主要观点

• 社融数据超预期：2022年1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元，显示出强劲的资金支持态势。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，是单月统计高点，同比多增3806亿元，企业债券和政府债券净融资分别增加1882亿元和3589亿元。

• 节后开工提速：全国水泥磨机开工率提升至7.02%，较去年节后一周提高2.3个百分点，较2019年节后一周提高2.53个百分点，印证了基建行业节后开工加速的迹象。

• 基建投资趋势明确：基建投资符合“稳增长”政策导向，是稳定经济的重要抓手，其上行趋势具有确定性。

• 投资建议：在当前全球不确定性因素影响下，基建投资复苏趋势较强，建议关注细分行业龙头企业，如中国建筑、中国铁建、中国中铁等，以及具备矿产资源的基建领军企业，如中国中冶。

• 减隔震投资机会：随着防灾减灾政策的推进，减隔震行业有较大的发展空间，相关标的包括震安科技和天铁股份。

• 轨交板块受益：在“交通强国”战略下，轨交板块将长期受益，天铁股份、中国中铁、中国铁建为相关标的。

• 绿色能源投资机会：在能耗双控背景下，绿电和BIPV等相关领域具备投资潜力，相关标的有中钢国际、中国电建、中材国际。

关键信息

• 社融数据：2022年1月社融规模增量为6.17万亿元，同比多增9842亿元；人民币贷款增加3.98万亿元，同比多增3944亿元。

• 专项债提速：今年专项债发行已超5000亿元，与去年同期相比显著提速，资金面支持力度明确。

• 水泥价格：本周全国水泥价格指数为169.44，环比下降0.74点，但同比上涨19.74点。

• 钢材价格：节后钢材价格上涨，全国钢材价格指数为5,237.38，周环比上涨193.46点。

• 挖掘机销售：2022年1月挖掘机销售15,607台，同比下降20.4%，但出口增长显著，同比增长104.9%。

• 建筑板块表现：本周建筑指数下跌6%，跑输沪深300指数7.66个百分点，但部分主题板块如西部大基建、海绵城市等表现较好。

• 个股表现：重庆建工、设研院、正平股份等个股涨幅居前，赛为智能、风语筑等个股跌幅较大。

投资建议

• 重点推荐公司：包括中国建筑、中国铁建、中国中铁、震安科技、天铁股份、中钢国际、中国电建、中材国际等，均被给予“买入”评级。

• 盈利预测：部分重点公司如中国建筑、中国铁建、中国中铁等在2022年预计实现EPS增长，PE有所下降，投资价值提升。

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

• 公司评级：买入、增持、持有、减持等评级，分别对应不同的预期涨幅范围。

风险提示

• 政策风险：宏观经济政策调整可能对基建投资产生影响。

• 市场风险：全球不确定性因素可能导致市场波动，需关注行业风险。

• 流动性风险：虽然社融数据积极，但市场流动性可能受到多种因素影响。

• 行业竞争：基建行业竞争激烈，需关注企业竞争力和市场占有率。

行业动态

• 减隔震行业：立法已通过，行业发展空间广阔，预计未来20-30倍PE可期。

• 轨交建设：在“交通强国”战略下，轨交板块需求增长，相关企业受益。

• 绿色能源：能耗双控背景下，绿电、BIPV等领域受到政策支持，相关企业有望受益。

结论

社融数据超预期，显示了政策对实体经济的强有力支持，尤其是基建领域。节后开工提速进一步印证了基建投资的强劲趋势。在当前政策环境下，建议投资者关注基建产业链中的龙头企业及绿色能源相关企业，把握投资机会。