20260726-中国银河-银行业周报_国资增持稳预期_Q2公募重仓比例回落_19页_1mb

银行业周报总结（2026.07.20-2026.07.26）

核心内容

板块表现

• 银行板块本周上涨2.07%，弱于沪深300指数（2.65%）。
• 各细分板块表现分化：
  • 国有行：+2.38%
  • 股份行：+2.72%
  • 城商行：+1.17%
  • 农商行：-0.09%
• A股31家上市银行上涨，农业银行、中信银行、重庆银行涨幅居前。
• H股内地银行板块上涨5.23%，恒生指数上涨1.63%。
• 个股层面，重庆银行、建设银行、徽商银行涨幅较大；渝农商行、无锡银行跌幅较多。

市场估值

• 银行板块市净率0.67倍，低于全部A股市净率（1.77倍），折价幅度达37.86%。
• 银行板块股息率4.21%，在全行业中位列第1。
• 市值变动方面，板块整体市净率均值为0.58倍。

主要观点

国资增持与资金面改善

• 国新诚通及中国诚通通过增持专项再贷款和自有资金稳定市场预期。
• 银行板块有望从国资增持中受益，尤其是区域行。
• 长线资金（如险资）配置银行板块的增量空间较大，预计2026年一季度险资可用于配置银行的增量资金约787.9亿元。
• 银行板块资金面改善，被动型指数ETF资金流入扭转年初流出局面。

基金持仓变化

• 主动型基金：
  • 银行板块低配比例为7.64%，环比收窄0.7pct。
  • 持仓总市值258.12亿元，环比下降20.1%。
  • 持仓占比1.1%，环比下降0.88pct。
  • 个股重仓比例回落，加仓集中在城商行。
  • 重仓前三为宁波银行（0.24%）、招商银行（0.19%）、江苏银行（0.1%），合计占板块持仓48.78%。
• 被动型基金：
  • 银行板块持仓总市值396.5亿元，环比下降43.28%。
  • 持仓占比2.69%，环比下降2.35pct。
  • 宽基ETF申赎净流出对银行板块造成较大扰动，其中沪深300ETF净流出3,668.15亿元，估算带来银行板块资金净流出540.56亿元。
  • 股份行仓位下降最多，环比-2.09pct至1.49%。

北向与南向资金动向

• 北向资金净流出银行板块57.31亿元，持有总市值1,432.85亿元，环比下降12.24%。
• 南向资金净买入中资银行43.87亿股，持有H股中资银行总市值9,246.64亿港元，环比增长2.33%。
• 国有大行更受青睐，中国银行、建设银行、农业银行获净买入较多。

关键信息

资金面改善

• 国资增持及险资布局有望改善银行资金面，对估值形成支撑。
• ETF资金流入趋势扭转，预计后续减持空间有限。
• 银行板块在沪深300中的权重下降，对被动资金流出影响减弱。

盈利与基本面

• 2026Q1上市银行营业收入同比增长7.59%，归母净利润同比增长3%。
• 2025年全年营收同比增长1.42%，净利同比增长1.41%。
• 贷款端降速提质为常态，但负债成本优化和资产质量改善支撑盈利韧性。

投资建议

• 板块层面：继续看好银行板块配置价值，预计中报披露后盈利韧性有望延续。
• 个股推荐：推荐工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。

风险提示

• 经济不及预期
• 零售不良暴露
• 资产质量恶化风险

附录要点

监管与政策

• 2026年7月20日，LPR维持1年期3.0%，5年期以上3.5%。
• 7月20日，央行开展3985亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。
• 7月21日，央行开展2530亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。
• 7月21日，央行新增支农支小再贷款额度1000亿元，支持广西、湖北、甘肃、浙江等受灾地区。
• 7月24日，央行计划在7月29日至8月3日开展隔夜逆回购操作，总额达9000亿元。

上市公司公告

• 浦发银行：2026年上半年贷款总额增长2.88%，存款总额增长5.05%，已派发2025年度现金红利。
• 南京银行：江苏交控增持122,672,959股，持股比例由14.01%增至15.00%，未来12个月有继续增持意向。
• 渝农商行：2026年上半年营业收入增长10.80%，净利润增长10.28%，不良贷款率下降0.03个百分点。
• 重庆银行：2026年上半年营业收入增长10.80%，净利润增长10.28%，客户存款增长10.87%。
• 华夏银行：2025年度现金红利每股0.42元，A股股权登记日7月29日。
• 北京银行：拟赎回“北银优2”优先股，7月27日起停牌。
• 光大银行：2025年度现金红利每股0.175元，总额103.40亿元。
• 常熟银行：追加2026年度日常关联交易预计额度，与交通银行及其关联企业交易额度达23,300,000千元。

图表与数据来源

• 图1-7：展示银行板块及个股涨跌幅、AH折溢价、估值数据等。
• 表1-4：提供上市银行盈利数据、估值表、监管政策及公司公告信息。
• 资料来源：ifind、公司公告、中国银河证券研究院。

分析师信息

• 张一纬：银行业分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016年加入中国银河证券研究院，证券从业10年。
• 联系方式：
  • 邮箱：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn
  • 电话：010-80927617
  • 分析师登记编码：S0130519010001

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上
• 公司评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅20%以上
  • 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上

联系方式

• 中国银河证券研究院
• 公司网址：www.chinastock.com.cn