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银河银行张一纬行业周报总结 | 国资增持稳预期，Q2公募重仓比例回落

核心内容概述

本周银河银行发布的行业周报指出，银行板块整体表现弱于市场，但仍呈现修复趋势。报告重点分析了国资增持、公募基金持仓变化及银行资金面改善等关键因素，同时对投资风险进行了提示。

主要观点

1. 银行板块表现与估值

• 银行板块本周上涨2.07%，沪深300指数上涨2.65%，整体表现弱于市场。
• 国有行上涨2.38%，股份行上涨2.72%，城商行上涨1.17%，农商行微跌0.09%。
• A股31家上市银行上涨，其中农业银行、中信银行、重庆银行涨幅居前。
• 银行板块市净率0.67倍，股息率4.21%，显示出一定的估值吸引力。

2. 国资增持与资金面改善

• 国新诚通增持虽未明确直接增持银行，但其支持央国企和科技导向，可能间接利好银行板块。
• 银行板块预计可通过被动型指数ETF获得资金流入，近1日和近1周ETF净申赎资金流入分别为17.59亿元和84.76亿元，扭转了年初以来的流出趋势。
• 长线资金入市加速，叠加地方国资增持，对银行估值形成支撑。
• 险资可用于配置银行的增量资金理论值约为787.9亿元，2026年一季度银行板块持仓较年初增加47.71亿元，仍有较大配置空间。
• 2026年一季度，共有12家区域行被增持，增持股东多为地方国资平台，对区域银行估值形成支撑。

3. 公募基金持仓变化

• 主动型基金：2026Q2银行板块低配比例为7.64%，环比收窄0.7pct；持仓总市值258.12亿元，环比下降20.1%；持仓占比1.1%，环比下降0.88pct。
• 个股层面：主动型基金持仓集中度上升，个股重仓比例下降，加仓仍集中在城商行。
• 重仓银行排名：宁波银行、招商银行、江苏银行为Q2主动型基金重仓持股总市值前三，合计占板块持仓的48.78%，环比上升2.44pct。
• 齐鲁银行、青岛银行加仓幅度靠前，分别为0.01pct和0.005pct。
• 被动型基金：2026Q2银行板块持仓总市值396.5亿元，环比下降43.28%；持仓占比2.69%，环比下降2.35pct。
• 宽基ETF净流出为主要影响因素，Q2宽基指数ETF申赎净流出3668.15亿元，估算带来银行板块资金净流出540.56亿元。
• 股份行持仓下降最多，环比下降2.09pct至1.49%。

关键信息

• 资金面改善：被动型ETF资金流入、地方国资增持及险资配置空间提升，推动银行板块资金面改善。
• 估值支撑：银行板块市净率低、股息率高，具备一定的估值修复空间。
• 持仓变化：主动型基金对银行板块的持仓比例有所回落，但集中度上升；被动型基金则持续流出，对银行板块形成压力。
• 区域行受益：地方国资平台对区域行的增持，提升了区域银行的估值支撑。

投资建议

• 银行板块整体修复趋势明确，但短期受被动资金流出影响，需关注资金面变化。
• 区域银行可能受益于地方国资增持，值得关注。
• 长线资金入市有望持续，银行板块具备配置价值。

风险提示

• 经济不及预期：若经济增速放缓，可能影响银行信贷需求及盈利预期。
• 零售不良暴露：零售业务不良率上升可能拖累银行资产质量。
• 资产质量恶化风险：若宏观经济环境恶化，可能导致银行不良资产增加，影响其盈利能力。

附录要点

• 银行相关业务指标：包括不良贷款率、拨备覆盖率、净息差等关键财务指标。
• 监管与政策：涉及银行监管政策、资本补充、风险控制等。
• 上市公司公告：汇总近期银行板块重要公告，如增持、分红、业绩预告等。

报告来源

• 报告名称：《【银河银行】行业周报20260726：国资增持稳预期，Q2公募重仓比例回落》
• 发布日期：2026年7月28日
• 分析师：张一纬（中国银河证券银行业分析师）
• 联系方式：如需获取报告全文，请联系您的客户经理。

报告评级体系

• 行业评级：以沪深300指数为基准，分为推荐、中性、回避。
• 公司评级：根据相对市场表现进行评估。