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主动基金重仓比例回落，被动资金继续流出——2026Q2银行板块公募基金重仓数据点评总结

核心内容

2026年第二季度，公募基金对银行板块的持仓情况出现显著变化，主动型基金和被动型基金的持仓比例均有所下降，同时北向资金净流出，南向资金则持续净买入中资银行。整体来看，市场风格偏向成长性行业，银行板块在配置中被低配。

主要观点

主动型基金

• 低配比例收窄：银行板块低配比例为7.64%，环比收窄0.7个百分点。其中，国有行低配比例收窄最多，达0.72个百分点，股份行也有所收窄，而城商行和农商行低配比例扩大。
• 持仓市值下降：主动型基金对银行板块的持仓总市值为258.12亿元，环比下降20.1%。
• 持仓占比下降：持仓占比为1.1%，环比下降0.88个百分点，在申万一级行业中排名第14，环比下降3位。
• 重仓集中度上升：重仓持股总市值排名前3的银行分别为宁波银行、招商银行、江苏银行，合计占板块持仓的48.78%，环比上升2.44个百分点。
• 个股重仓比例下降：宁波银行、招商银行、江苏银行等重仓基金持仓占比均有所下降。
• 加仓迹象：尽管整体持仓下降，但部分个股如青岛银行、齐鲁银行出现小幅加仓，显示市场对部分城商行仍有偏好。

被动型基金

• 持仓比例下降：被动型基金对银行板块的持仓总市值为396.5亿元，环比下降43.28%；持仓占比为2.69%，环比下降2.35个百分点。
• 细分板块下降：除城商行外，其余板块持仓比例均下降，股份行下降最多，环比下降2.09个百分点至1.49%。
• 宽基ETF净流出：主要宽基指数ETF申赎净流出较多，尤其是沪深300ETF净流出3,668.15亿元，估算带来银行板块资金净流出540.56亿元。
• 被动资金扰动：被动资金的流出对银行板块表现形成一定扰动，但后续减持空间和影响有限。

北向资金

• 净流出：北向资金持有银行总市值1432.85亿元，环比下降12.24%；持仓占比4.58%，环比下降1.76个百分点。
• 细分板块下降：国有行持仓占比下降最多，达0.33个百分点至4.71%。
• 净买入个股：宁波银行、平安银行、中国银行获净买入较多，分别为24.19亿元、16.76亿元、6.18亿元。

南向资金

• 净买入中资银行：南向资金持有H股中资银行总市值9246.64亿港元，环比下降2.33%；持仓占比16.6%，环比上升1.16个百分点。
• 个股偏好：国有大行更受青睐，中国银行、建设银行、农业银行获净买入数量较多，分别为19亿股、13.18亿股、6.89亿股。

关键信息

• 市场风格变化：Q2市场风格更偏向成长性行业，银行板块持续低配。
• 资金流动趋势：主动和被动基金重仓比例回落，北向资金净流出，南向资金持续净买入中资银行。
• 个股表现：宁波银行、招商银行、江苏银行等仍为重仓基金主要配置标的，但持仓比例有所下降；青岛银行、齐鲁银行等出现小幅加仓。
• 投资建议：近期科技板块调整，红利价值和防御配置需求升温，被动资金出现回流迹象；银行基本面改善逻辑延续，关注估值修复和个股优选机会。推荐个股包括：工商银行、招商银行、南京银行、杭州银行、齐鲁银行、青岛银行、渝农商行。

个股推荐

• 工商银行（601398）
• 招商银行（600036）
• 南京银行（601009）
• 杭州银行（600926）
• 齐鲁银行（601665）
• 青岛银行（002948）
• 渝农商行（601077）

风险提示

• 经济不及预期
• 零售不良暴露
• 资产质量恶化风险

分析师信息

• 分析师：张一纬
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  • 电话：010-80927617
  • 邮箱：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn
  • 登记编码：S0130519010001
• 教育背景：瑞士圣加仑大学银行与金融硕士
• 从业经历：2016年加入中国银河证券研究院，证券从业10年

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