> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 主动基金重仓比例回落，被动资金继续流出——2026Q2银行板块公募基金重仓数据点评总结 ## 核心内容 2026年第二季度，公募基金对银行板块的持仓情况出现显著变化，主动型基金和被动型基金的持仓比例均有所下降，同时北向资金净流出，南向资金则持续净买入中资银行。整体来看，市场风格偏向成长性行业，银行板块在配置中被低配。 ## 主要观点 ### 主动型基金 - **低配比例收窄**：银行板块低配比例为7.64%，环比收窄0.7个百分点。其中，国有行低配比例收窄最多，达0.72个百分点，股份行也有所收窄，而城商行和农商行低配比例扩大。 - **持仓市值下降**：主动型基金对银行板块的持仓总市值为258.12亿元，环比下降20.1%。 - **持仓占比下降**：持仓占比为1.1%，环比下降0.88个百分点，在申万一级行业中排名第14，环比下降3位。 - **重仓集中度上升**：重仓持股总市值排名前3的银行分别为宁波银行、招商银行、江苏银行，合计占板块持仓的48.78%，环比上升2.44个百分点。 - **个股重仓比例下降**：宁波银行、招商银行、江苏银行等重仓基金持仓占比均有所下降。 - **加仓迹象**：尽管整体持仓下降，但部分个股如青岛银行、齐鲁银行出现小幅加仓，显示市场对部分城商行仍有偏好。 ### 被动型基金 - **持仓比例下降**：被动型基金对银行板块的持仓总市值为396.5亿元，环比下降43.28%；持仓占比为2.69%，环比下降2.35个百分点。 - **细分板块下降**：除城商行外，其余板块持仓比例均下降，股份行下降最多，环比下降2.09个百分点至1.49%。 - **宽基ETF净流出**：主要宽基指数ETF申赎净流出较多，尤其是沪深300ETF净流出3,668.15亿元，估算带来银行板块资金净流出540.56亿元。 - **被动资金扰动**：被动资金的流出对银行板块表现形成一定扰动，但后续减持空间和影响有限。 ### 北向资金 - **净流出**：北向资金持有银行总市值1432.85亿元，环比下降12.24%；持仓占比4.58%，环比下降1.76个百分点。 - **细分板块下降**：国有行持仓占比下降最多，达0.33个百分点至4.71%。 - **净买入个股**：宁波银行、平安银行、中国银行获净买入较多，分别为24.19亿元、16.76亿元、6.18亿元。 ### 南向资金 - **净买入中资银行**：南向资金持有H股中资银行总市值9246.64亿港元，环比下降2.33%；持仓占比16.6%，环比上升1.16个百分点。 - **个股偏好**：国有大行更受青睐，中国银行、建设银行、农业银行获净买入数量较多，分别为19亿股、13.18亿股、6.89亿股。 ## 关键信息 - **市场风格变化**：Q2市场风格更偏向成长性行业，银行板块持续低配。 - **资金流动趋势**：主动和被动基金重仓比例回落，北向资金净流出，南向资金持续净买入中资银行。 - **个股表现**：宁波银行、招商银行、江苏银行等仍为重仓基金主要配置标的，但持仓比例有所下降；青岛银行、齐鲁银行等出现小幅加仓。 - **投资建议**：近期科技板块调整，红利价值和防御配置需求升温，被动资金出现回流迹象；银行基本面改善逻辑延续，关注估值修复和个股优选机会。推荐个股包括：工商银行、招商银行、南京银行、杭州银行、齐鲁银行、青岛银行、渝农商行。 ## 个股推荐 - 工商银行（601398） - 招商银行（600036） - 南京银行（601009） - 杭州银行（600926） - 齐鲁银行（601665） - 青岛银行（002948） - 渝农商行（601077） ## 风险提示 - 经济不及预期 - 零售不良暴露 - 资产质量恶化风险 ## 分析师信息 - **分析师**：张一纬 - **联系方式**： - 电话：010-80927617 - 邮箱：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn - 登记编码：S0130519010001 - **教育背景**：瑞士圣加仑大学银行与金融硕士 - **从业经历**：2016年加入中国银河证券研究院，证券从业10年 ## 评级标准 | 类型 | 评级 | 说明 | |------------|--------|----------------------------------| | 行业评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | 行业评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | 公司评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | ## 联系方式 - **中国银河证券股份有限公司 研究院** - **地址**： - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 - **联系方式**： - 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn - 上海地区：林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn - 北京地区：田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn - 公司网址：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn)