20220225-国信证券-中控技术-688777.SH-2021业绩快报点评_业绩保持高增长_战略入股石化盈科协同可期_5页_1mb

中控技术（688777）2021业绩快报点评总结

核心内容

中控技术（688777）在2021年实现了显著的业绩增长，营业收入和净利润均保持较高增速，体现出公司在工业软件和智能制造领域的强劲发展势头。公司持续拓展市场份额，通过线上线下新服务模式提升业务效率，并通过战略入股石化盈科增强在智能制造领域的协同效应。

主要观点

业绩表现

• 2021年营业收入：45.19亿元，同比增长43.08%
• 2021年归母净利润：5.78亿元，同比增长36.54%
• 2021年扣非归母净利润：4.52亿元，同比增长39.10%
• 第四季度表现：收入15.97亿元（+46.51%），归母净利润2.45亿元（+34.62%）
• 复合增长率（2020-2021）：利润增速为25.85%，业绩增长稳定

增长驱动因素

• 自动化控制系统（如DCS）市场份额持续提升
• 工业软件和智能制造解决方案实现大幅增长
• 新服务模式（5S自动化管家店及S2B平台）推动收入增长
• 新产品发布（新一代控制系统、实时数据库、智能工厂平台）拓展应用场景

战略协同

• 战略入股石化盈科22%股权，金额为5.61亿元
• 石化盈科在能源化工行业信息化方面有深厚积累，与中控技术在自动化和信息化领域形成互补
• 双方在ERP和5T技术上具备协同潜力，有助于智能工厂体系化落地

关键信息

财务预测

财务指标

现金流情况

• 经营活动现金流：2021E为1178亿元，2023E预计为1351亿元
• 企业自由现金流：2021E为917亿元，2023E预计为1037亿元
• 权益自由现金流：2021E为945亿元，2023E预计为1079亿元

投资建议

• 投资评级：维持“买入”评级
• 理由：公司业绩持续高增长，线上线下新服务模式成效显著，战略入股石化盈科增强协同效应，未来增长潜力大

风险提示

• 石油化工等行业投资下滑
• 工业软件落地不及预期

附注

• 分析师承诺：数据来源合规，分析逻辑基于职业理解，结论客观公正，不受第三方影响
• 相关研究报告：
  • 《中控技术-688777-2021三季报点评：业绩符合预期，全球化稳步迈进》
  • 《中控技术-688777-2021中报点评：营收增长超预期，重大项目不断突破》
  • 《中控技术-688777-2021半年度业绩预告点评：复合19H1保持高增长》
  • 《中控技术-688777-2021年一季报点评：营收超预期，工业龙头持续拓展》
  • 《中控技术-688777-2020年报点评：市场份额持续提升，国际市场开拓值得期待》