20230224-华创证券-中控技术-688777.SH-2022年业绩快报点评_业绩略超预期_下游景气度旺盛持续得验_5页_670kb

中控技术（688777）2022年业绩快报点评总结

核心内容

中控技术于2022年发布业绩快报，显示其业绩表现略超预期，主要得益于流程工业数字化和智能化需求的持续增长，以及公司在传统优势行业地位的巩固和新兴行业的拓展。同时，公司通过管理变革实现了费用率的改善，推动了收入和利润的快速增长。

主要观点

• 业绩表现：2022年公司实现收入66.21亿元，同比增长46.50%；归母净利润7.96亿元，同比增长36.77%；归母扣非净利润6.65亿元，同比增长47.87%。公司对2022-2024年的净利润预测进行了调整，预计分别为7.96亿元、10.44亿元和13.48亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.60元、2.09元和2.70元。
• 估值与评级：基于2023年60倍PE的估值，公司目标价为125元，维持“强推”评级。当前股价为88.19元，预计未来6个月内将超越基准指数沪深300 20%以上。
• 国际化进展：公司已获得发行GDR并在瑞士证券交易所上市的附条件批准，这将进一步推动其全球化进程。公司计划通过设立海外销售中心和生产基地，提升本地化服务能力，加强与国际客户的合作，并拓宽国际销售渠道。
• 行业拓展：公司在冶金、食品医药、新能源等行业加速拓展，进一步巩固其在流程工业自动化领域的领先地位。
• 财务表现：公司主营收入和归母净利润均实现快速增长，毛利率和净利率保持稳定，ROE和ROIC持续提升，显示盈利能力增强。资产负债率有所上升，但流动比率和速动比率保持在合理水平，显示公司偿债能力良好。

关键信息

• 2022年业绩：收入66.21亿元，同比增长46.50%；归母净利润7.96亿元，同比增长36.77%；归母扣非净利润6.65亿元，同比增长47.87%。
• 财务预测：
  • 2023年预计收入90.05亿元，同比增长36.0%；
  • 2024年预计收入119.95亿元，同比增长33.2%；
  • 2023年归母净利润10.44亿元，同比增长31.2%；
  • 2024年归母净利润13.48亿元，同比增长29.1%。
• 估值指标：
  • 2023年市盈率（P/E）为55倍，市净率（P/B）为9倍；
  • EV/EBITDA估值为38倍，预计未来估值将进一步下降。
• 风险提示：
  • 下游需求释放存在不确定性；
  • 行业竞争加剧；
  • 疫情等可能带来的不确定性。

财务指标概览

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数沪深300 20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10% - 20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10% - 10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10% - 20%之间。

分析师团队

• 分析师：邓怡：厦门大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所，2021年新财富第六名、新浪金麒麟最佳分析师第五名。
• 研究员：戴晨：南京大学理学博士，2022年5月加入华创证券研究所，主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。
• 助理研究员：梁佳：上海财经大学经济学硕士，2022年加入华创证券研究所。
• 分析师：魏宗：中国人民大学金融学硕士，2022年加入华创证券研究所。

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