20251229-国金期货-棉花期货日报_4页_1mb

报告摘要

棉花期货日报总结

核心内容概述

本报告为2025年12月29日棉花期货日报，由研究员漆建华撰写。报告涵盖棉花期货及期权的市场行情、现货价格、产业资讯及行情展望等内容，旨在为投资者提供当日市场动态及未来趋势参考。

1. 期货市场

1.1 合约行情

CF2605主力合约：
- 开盘价：14535元/吨
- 最高价：14555元/吨
- 最低价：14390元/吨
- 收盘价：14435元/吨
- 涨跌幅：-0.41%
- 成交量：466,855手
- 持仓量：868,631手
- 持仓量变动：-35,229手

1.2 品种价格

6个合约均收跌，总持仓量为1,149,796手，较上一交易日减少46,036手。
成交量总计为664,198手，成交额总计为4,814,310.55万元。

1.3 关联行情（期权）

棉花期权当日成交量：266,795手
总持仓量：387,727手，较上一交易日增持19,722手
期权合约表现如下（部分示例）：
- CF609P12400：涨跌1为+2.00，涨跌2为+3.00，DELTA为-0.555，隐含波动率为12.53%
- CF609P13800：涨跌1为+14.00，涨跌2为+7.00，DELTA为-0.2361，隐含波动率为11.76%
- CF609P16000：涨跌1为+35.00，涨跌2为+35.00，DELTA为-0.7302，隐含波动率为15.90%

2. 现货市场

2.1 现货价格追踪

Cotlook M指数：
- 进口棉到港平均价：72.89美分/磅（较12月26日上涨0.24美分/磅）
- 折1%关税下进口成本：12538元/吨
- 滑准税下进口成本：13618元/吨
国内现货价格：
- CC Index 3128B：15400元/吨，较12月26日下跌57元/吨
- 新疆棉在山东仓库的到厂价（3128B级）：15500元/吨，较12月26日下跌50元/吨
- 国家棉花基差指数CN CottonJ（CF2605）：920元/吨，较12月26日上涨1元/吨

2.2 注册仓单

当日仓单总计：5085张
较上一交易日增加：232张

3. 影响因素

3.1 重要事件

美国服装进口变化：
- 2025年三季度，美国棉制服装进口表现良好，而化纤服装进口同比下降9.3%
- 羊毛服装进口基本持平，表明美国服装进口结构开始向南亚含棉制品倾斜

3.2 产业资讯

国内现货价格：
- CC Index 3128B价格下跌，显示市场对棉价的悲观情绪
- 新疆棉价格略有回落，但跌幅小于CC Index，表明区域供需存在差异

4. 行情展望

CF2605合约：
- 日K线显示结束七连阳格局，小幅收跌
- MACD指标显示多头动能持续扩张，预计短期内价格或将维持偏强震荡走势

风险提示

本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制或发布
部分数据来源于网络，可能存在不准确或不完整情况
报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险

总结

当日棉花期货市场整体偏弱，主力合约CF2605小幅下跌，成交量与持仓量均有下降。期权市场表现分化，部分看跌期权价格上涨，隐含波动率有所上升。现货市场方面，进口棉价格小幅上涨，但国内现货价格整体下行，基差指数略有回升。美国服装进口结构变化对棉花需求产生影响，市场对棉价的走势仍持谨慎态度，短期内预计维持偏强震荡格局。投资者需关注供需变化及政策动向，谨慎操作。

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