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棉花期货日报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约行情

• 日期：2025年12月5日
• 主力合约：CF2601
• 开盘价：13795元/吨
• 最高价：13795元/吨
• 最低价：13715元/吨
• 收盘价：13750元/吨
• 结算价：13750元/吨
• 跌幅：0.22%
• 成交量：150,449手
• 持仓量：497,779手
• 持仓变动：较上一交易日减持15,368手

1.2 品种价格

• 6个合约：全部收跌
• 总持仓量：1,038,862手
• 持仓变动：较上一交易日减少1,599手
• 总成交量：280,440手
• 总成交额：1,926,292.38万元

1.3 关联行情

• 棉花期权：当日成交量为130,107手，总持仓量为584,338手，持仓量较上一交易日减少4,645手
• 期权合约表现：
  • 看涨期权（CF609C系列）：整体表现偏弱，部分合约如CF609C15200收盘价下跌5元/吨
  • 看跌期权（CF609P系列）：部分合约如CF609P14000收盘价上涨9元/吨，隐含波动率多数在9%左右
  • Delta值：多数看跌期权Delta值为负，表明市场对下跌风险的预期

2. 现货市场动态

2.1 现货价格追踪

• Cotlook M指数：进口棉到港平均价为72.13美分/磅，较前一日下跌0.32美分/磅
• 进口成本：
  • 折1%关税：12407元/吨
  • 滑准税：13537元/吨
• 国内CC Index 3128B：收报14916元/吨，较前一日下跌14元/吨
• 新疆棉在山东仓库到厂价：3128B级报价为15010元/吨，较前一日下跌17元/吨
• 国家棉花基差指数CN CottonJ（CF2601）：报价为900元/吨，较前一日下跌13元/吨

3. 影响因素分析

3.1 重要事件

• 巴西棉花出口：11月出口量达40.25万吨，同比增长34.51%，较9月、10月增幅明显提速
• 巴西棉花出口价格：环比下跌1.91%，同比下跌12.5%
• 巴西国内现货价格：跌至2009年9月以来的最低水平

3.2 产业资讯

• 国内现货价格：整体偏弱，CC Index 3128B及新疆棉价格均出现下跌

4. 行情展望

• CF2601合约：日K线图显示震荡偏弱，收盘价跌破5日均线，下方接近10日均线
• 技术指标：MACD多头动能柱放量减缓
• 短期趋势：预计CF2601合约价格将保持区间震荡

5. 风险提示

• 免责声明：本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已进行审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性
• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎
• 数据来源：国金期货wh6、郑州商品交易所、中储棉信息中心、中国棉花网

6. 总结

棉花期货市场整体呈现震荡偏弱走势，主力合约CF2601收跌0.22%。现货市场同样表现疲软，国内及进口棉价格均出现下跌。巴西棉花出口量显著增长，但出口价格持续下滑，对市场情绪形成压制。棉花期权市场成交量和持仓量有所减少，看跌期权Delta值偏负，隐含波动率维持在低位。短期来看，棉花价格或将继续维持区间震荡。