20251121-国金期货-棉花期货日报_4页_1mb

棉花期货日报总结

核心内容概述

本报告为2025年11月21日的棉花期货日报，由研究员漆建华撰写。报告从期货市场、现货市场、影响因素及行情展望四个方面对棉花市场进行了分析，提供了当日价格走势、成交量、持仓量、期权行情、现货价格及产业动态等关键信息。

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1. 期货市场

1.1 合约行情

• 主力合约CF2601：
  • 开盘价：13460元/吨
  • 最高价：13505元/吨
  • 最低价：13445元/吨
  • 收盘价：13460元/吨
  • 结算价：13470元/吨
  • 涨跌幅：-0.19%
  • 成交量：180,005手
  • 持仓量：546,911手（增持1,994手）

1.2 品种价格

• 棉花期货6个合约均收跌。
• 总成交量：295,438手
• 总持仓量：945,741手（增持14,640手）
• 总成交额：1,989,103.45万元

1.3 关联行情

• 棉花期权当日成交量：90,959手
• 总持仓量：545,664手（增持2,651手）
• 期权合约中，部分看跌期权结算价上涨，看涨期权结算价下跌，隐含波动率整体维持在10%左右。

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2. 现货市场

2.1 现货价格追踪

• Cotlook M指数：进口棉到港平均价为71.77美分/磅，较前一日下跌0.03美分/磅。
• 进口成本：
  • 折1%关税：12366元/吨
  • 滑准税：13505元/吨
• 国内CC Index 3128B：报价14737元/吨，较前一日下跌9元/吨。
• 新疆棉到厂价（3128B级）：山东仓库报价为14830元/吨，较前一日下跌3元/吨。
• 国家棉花基差指数CN CottonJ（CF2601）：报价951元/吨，较前一日上涨8元/吨。

2.2 注册仓单

• 郑商所棉花当日仓单总计为2244张，较上一交易日减少1259张。

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3. 影响因素

3.1 重要事件

• 巴基斯坦棉花产量：截至11月15日，2025/26年度巴基斯坦棉花到货量为485.6万包（约75.3万吨），较上年度同期减少37,443包（约0.6万吨），同比下降0.77%。
• 上市量趋势：11月1-15日新增上市量为6.5万吨，与9月-10月上中旬的迅猛增长形成对比，显示巴基斯坦棉花上市量呈现“前高后低”的趋势。

3.2 产业资讯

• 国内现货价格整体下行，显示市场对棉花供需关系的担忧。
• 基差指数小幅上涨，表明期货价格相对现货价格有所支撑。

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4. 行情展望

• CF2601合约：当日收小十字星形态，收盘价继续勉强站在5日均线上。
• 技术指标：MACD双线出现交叉走平，空头动能柱温和释放，短期价格或维持震荡走势。

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关键信息总结

项目	数据
主力合约CF2601收盘价	13460元/吨
主力合约CF2601涨跌幅	-0.19%
成交量	180,005手
持仓量	546,911手（增持1,994手）
棉花期货总持仓量	945,741手（增持14,640手）
棉花期权总成交量	90,959手
棉花期权总持仓量	545,664手（增持2,651手）
进口棉到港价	71.77美分/磅（跌0.03美分/磅）
折1%关税进口成本	12366元/吨
滑准税进口成本	13505元/吨
国内CC Index 3128B	14737元/吨（跌9元/吨）
新疆棉到厂价（山东）	14830元/吨（跌3元/吨）
基差指数CN CottonJ	951元/吨（涨8元/吨）
仓单数量	2244张（减少1259张）
巴基斯坦棉花到货量	75.3万吨（同比减少0.6万吨）

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风险提示

• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研，不构成投资建议。
• 信息可能存在不准确或不完整，使用时需谨慎。
• 期货市场波动较大，投资需风险意识，建议根据自身情况决策。