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报告摘要

棉花期货日报总结

1. 期货市场概述

1.1 合约行情

日期：2025年9月18日
主力合约：CF2601
开盘价：13900元/吨
日内最高价：13925元/吨
日内最低价：13760元/吨
收盘价：13765元/吨
涨跌幅：下跌1.08%（-150元/吨）
成交量：253,153手
持仓量：502,082手，较上一交易日增持10,790手
总持仓量：698,883手，较上一交易日增加11,750手
总成交额：2,205,330.62万元

1.2 品种价格

所有6个棉花期货合约均收跌，整体价格承压下行。
各合约价格走势不一，但均呈现下跌趋势，反映了市场对棉花价格的悲观预期。

1.3 关联行情

棉花期权：当日成交量为126,457手，持仓量为349,049手，较上一交易日增加11,260手。
期权表现：部分看跌期权价格显著上涨，隐含波动率维持在10%左右，显示市场对价格下跌的预期增强。
具体期权合约：
- CF605P13000：今收盘136元/吨，今结算112元/吨，涨跌一+43元/吨，涨跌二-19元/吨，隐含波动率9.66%
- CF605P13200：今收盘181元/吨，今结算165元/吨，涨跌一+45元/吨，涨跌二+29元/吨，隐含波动率9.79%
- CF605P13400：今收盘273元/吨，今结算238元/吨，涨跌一+74元/吨，涨跌二+39元/吨，隐含波动率10.03%
- CF605P13600：今收盘366元/吨，今结算331元/吨，涨跌一+82元/吨，涨跌二+47元/吨，隐含波动率10.36%
- CF605P13800：今收盘481元/吨，今结算441元/吨，涨跌一+91元/吨，涨跌二+51元/吨，隐含波动率10.75%
- CF605P14000：今收盘603元/吨，今结算569元/吨，涨跌一+90元/吨，涨跌二+56元/吨，隐含波动率11.19%
- CF605P14200：今收盘750元/吨，今结算711元/吨，涨跌一+100元/吨，涨跌二+61元/吨，隐含波动率11.66%
- CF605P14400：今收盘915元/吨，今结算862元/吨，涨跌一+118元/吨，涨跌二+65元/吨，隐含波动率12.13%
- CF605P14600：今收盘1078元/吨，今结算1020元/吨，涨跌一+123元/吨，涨跌二+65元/吨，隐含波动率12.61%
- CF605P14800：今收盘1,188元/吨，今结算1,188元/吨，涨跌一+69元/吨，涨跌二+69元/吨，隐含波动率13.08%
- CF605P15000：今收盘1,359元/吨，今结算1,359元/吨，涨跌一+72元/吨，涨跌二+72元/吨，隐含波动率13.54%
- CF605P15200：今收盘1,536元/吨，今结算1,536元/吨，涨跌一+73元/吨，涨跌二+73元/吨，隐含波动率14.00%
- CF605P15400：今收盘1,727元/吨，今结算1,715元/吨，涨跌一+87元/吨，涨跌二+75元/吨，隐含波动率14.44%
- CF605P15600：今收盘1,963元/吨，今结算1,899元/吨，涨跌一+141元/吨，涨跌二+77元/吨，隐含波动率14.86%

2. 现货市场分析

2.1 现货价格追踪

Cotlook M指数：进口棉到港平均价为74.84美分/磅，较9月17日下跌0.38美分/磅。
换算成本：
- 折1%关税下进口成本为12,966元/吨
- 滑准税下进口成本为13,878元/吨

2.2 注册仓单

郑商所仓单：当日总计为4,438张，较上一交易日减少177张，显示市场交割意愿减弱。

3. 影响因素分析

3.1 重要事件

美联储降息：降息释放了市场风险，美元指数暂时收敛，对美国谷物和棉花市场产生积极影响。
后续关注：美棉出口周报将作为下一个重要数据，可能对市场情绪产生影响。

3.2 产业资讯

国内CC Index 3128B：收报15,222元/吨，较9月17日下跌29元/吨。
新疆棉到厂价：在山东仓库报价为15,315元/吨，较9月17日下跌30元/吨。
国家棉花基差指数：CN CottonJ（CF2601）报价为1,064元/吨，较9月17日下跌4元/吨。

4. 行情展望

CF2601合约：今日价格短暂冲高后触及60日均线压力位，随后开始下行，MACD动能柱空头释放，相对前一日有所扩大。
趋势判断：短期内，棉花CF2601合约价格预计以震荡偏弱走势为主，受现货价格偏弱影响。

5. 风险揭示及免责声明

风险提示：
- 期货市场波动较大，投资需谨慎。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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