20260714-华泰期货-新能源及有色金属日报_下游接货意愿有限_铅价难有靓丽表现_7页_1mb

铅市场分析总结（2026-07-13）

核心内容

2026年7月13日，铅市场整体表现偏弱，价格震荡运行，下游接货意愿有限，导致铅价难以出现显著上涨。市场供需格局呈现原料紧张、供给阶段性收缩与终端需求淡季偏弱的特征。

现货市场情况

• LME铅现货升水：-47.70美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌100元/吨至15825元/吨
• 区域报价差异：
  • 上海：现货升贴水为0元/吨
  • 广东：现货价较前一交易日下跌75元/吨至15925元/吨
  • 河南：现货价较前一交易日下跌100元/吨至15825元/吨
  • 天津：现货升贴水为15825元/吨
• 废电池价格：
  • 废电动车电池：较前一交易日下跌25元/吨至9475元/吨
  • 废白壳：9650元/吨
  • 废黑壳：9925元/吨
• 铅精废价差：维持25元/吨不变

期货市场情况

• 沪铅主力合约：
  • 开盘价：16045元/吨
  • 收盘价：15920元/吨
  • 较前一交易日下跌95元/吨
  • 成交量：44601手，环比减少452手
  • 持仓量：70951手，环比减少169手
• 夜盘表现：沪铅主力合约收于15860元/吨，较昨日午后收盘下降0.66%
• 价格走势：日内价格震荡，最高16095元/吨，最低15865元/吨

库存情况

• SMM铅锭库存：7.2万吨，较上周同期增加0.58万吨
• LME铅库存：289375吨，较上一交易日无变化

市场分析

• 供给端：原生铅冶炼企业因检修导致库存持续去化，再生铅受废电瓶紧缺支撑，但亏损压制产量
• 需求端：蓄电池传统淡季拖累整体需求，下游企业观望情绪浓厚
• 价格走势：铅价依托库存支撑走出先抑后扬行情，但下周原生炼厂复产及交割期厂库库存流入将削弱库存去化逻辑，铅价或震荡运行
• 操作区间：预计操作区间在15830元/吨至16260元/吨

风险提示

1. 需求持续偏弱：终端需求疲软可能进一步抑制价格上行空间
2. 交割风险：临近交割期，需警惕交割带来的价格波动

图表说明

以下图表为市场分析所用，提供价格走势、成本结构、库存变化等关键指标：

• 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
• 图4：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨）
• 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
• 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
• 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
• 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
• 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
• 图11：上期所铅库存（单位：吨）
• 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
• 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
• 图14：废电池价格（单位：元/吨）
• 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
• 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

分析团队

• 研究员：封帆、陈思捷、师橙
• 从业资格号：F03139777、F3080232、F3046665
• 投资咨询号：Z0021579、Z0016047、Z0014806

免责声明

本报告基于可靠公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。报告内容可能随时间变化而调整，未经许可不得擅自使用或传播。

联系方式

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com