20260707-华泰期货-新能源及有色金属日报_下游接货意愿有限_铅价维持震荡格局_7页_1mb

铅市场分析总结（2026-07-06）

核心内容概述

2026年7月6日，铅市场整体呈现震荡格局，现货与期货价格均小幅波动，市场交投清淡。下游接货意愿有限，导致铅价上涨动能不足。库存方面，国内铅锭社会库存小幅下降，LME铅库存亦有所减少，但整体库存水平仍处于相对高位。

市场要闻与重要数据

现货价格

• LME铅现货升水：-32.81美元/吨
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌25元/吨至15825元/吨
• SMM上海铅现货升贴水：较前一交易日下跌75元/吨至0.00元/吨
• SMM广东铅现货价：维持15925元/吨
• SMM河南铅现货价：较前一交易日下跌25元/吨至15825元/吨
• SMM天津铅现货升贴水：维持15825元/吨
• 铅精废价差：维持25元/吨
• 废电动车电池价：较前一交易日下跌75元/吨至9550元/吨
• 废白壳价：较前一交易日下跌50元/吨至9700元/吨
• 废黑壳价：较前一交易日下跌50元/吨至9975元/吨

期货价格

• 沪铅主力合约：开于15885元/吨，收于15895元/吨，较前一交易日上涨10元/吨
• 沪铅主力合约夜盘：开于15905元/吨，收于15900元/吨，较昨日午后收盘下跌0.06%
• 沪铅主力合约成交量：39850手，较前一交易日减少19573手
• 沪铅主力合约持仓量：88018手，较前一交易日减少2572手

库存变化

• SMM铅锭库存总量：7.0万吨，较上周同期减少0.23万吨
• LME铅库存：292275吨，较上一交易日减少875吨

市场观点

绝对价格策略

• 策略建议：谨慎偏空
• 原因分析：
  • 国内矿端供应仍偏紧，但需求在淡季影响下未有明显提升
  • 再生铅已被纳入可交割品种，挤仓机会减少
  • 下游接货意愿较低，市场成交偏弱

期权策略

• 策略建议：卖出宽跨
• 策略逻辑：基于铅价震荡偏弱的预期，通过卖出宽跨策略获取波动率收益

风险提示

• 有色板块整体走强：可能带动铅价回升，需关注板块联动效应

关键图表说明

以下为本期分析所涉及的重要图表：

1. 图1：SHFE铅升贴水（单位：元/吨）
2. 图2：LME铅升贴水（单位：美元/吨）
3. 图3：上海铅锭现货升贴水（单位：元/吨）
4. 图4：LME升贴水季节性图（单位：美元/吨）
5. 图5：国产&进口矿TC（单位：元/金属吨、美元/干吨）
6. 图6：再生铅综合成本（单位：元/吨）
7. 图7：原生铅冶炼开工率（单位：%）
8. 图8：再生铅冶炼开工率（单位：%）
9. 图9：国内库存与沪铅主力（单位：万吨、元/吨）
10. 图10：LME铅季节性库存（单位：吨）
11. 图11：上期所铅库存（单位：吨）
12. 图12：铅锭社会库存（单位：万吨）
13. 图13：铅精废价差（单位：元/吨）
14. 图14：废电池价格（单位：元/吨）
15. 图15：铅蓄电池开工率（单位：%）
16. 图16：铅进口盈亏（单位：元/吨）

分析团队

本期分析由以下研究员完成：

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

联系方式

• 联系人：蔺一杭
  从业资格号：F03149704
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
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  电话：400-6280-888
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