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下游观望情绪仍然较重 铅价仍陷震荡格局

核心内容总结

2026年1月19日，铅市场整体呈现震荡格局，现货与期货价格均出现下跌趋势，下游观望情绪较重，市场成交偏淡。

现货价格走势

• LME铅现货升水：-44.18美元/吨。
• SMM1#铅锭现货价：较前一交易日下跌275元/吨至17025元/吨。
• SMM上海铅现货升贴水：较前一交易日上涨50元/吨至25.00元/吨。
• SMM广东铅现货价：较前一交易日下跌275元/吨至17050元/吨。
• SMM河南铅现货价：较前一交易日下跌275元/吨至17000元/吨。
• SMM天津铅现货升贴水：较前一交易日下跌200元/吨至17050元/吨。
• 铅精废价差：维持在-125元/吨。
• 废电动车电池价格：较前一交易日上涨50元/吨至10100元/吨。
• 废白壳价格：较前一交易日上涨25元/吨至10200元/吨。
• 废黑壳价格：较前一交易日上涨25元/吨至10400元/吨。

期货价格走势

• 沪铅主力合约：开于17400元/吨，收于17185元/吨，较前一交易日下跌290元/吨。
• 沪铅主力合约成交：70963手，较前一交易日减少50450手。
• 沪铅主力合约持仓：74190手，较前一交易日减少8478手。
• 夜盘价格：开于17250元/吨，收于17250元/吨，较昨日午后收盘下跌0.06%。

库存情况

• SMM铅锭库存：3.4万吨，较上周同期变化0.16万吨。
• LME铅库存：203500吨，较上一交易日减少2850吨。

主要观点

1. 铅价震荡：由于下游消费偏弱，铅价整体走弱，市场情绪偏谨慎。
2. 下游观望情绪重：铅价下跌后，部分下游客户因担心价格进一步下跌而减少采购。
3. 冶炼厂库存小幅累增：由于下游接货意愿差，冶炼厂库存有所增加。
4. 期货市场表现：沪铅主力合约价格震荡，成交量与持仓量均有所下降，夜盘价格小幅下跌。
5. 市场结构变化：不同地区铅锭报价存在差异，部分地区冶炼厂以长单出货为主，散单报价暂停。

关键信息

• 价格区间：当前铅价预计在16900元/吨至17800元/吨间震荡。
• 套保建议：有套保需求的企业可在上述价格区间边沿进行买入或卖出套保操作。
• 期权策略：建议采取“卖出宽跨”策略。
• 风险提示：下游消费持续偏弱是当前铅市场的主要风险因素。

图表说明

• 图1至图16展示了铅市场多维度的数据，包括现货升贴水、LME铅升贴水、库存变化、再生铅成本、冶炼开工率、废电池价格等，为市场分析提供了直观依据。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

联系人信息

• 葡一杭：联系方式见图表，公司总部位于广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。
• 客服热线：400-628-0888
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