> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 下游接货意愿较淡铅价维持震荡总结 ## 核心内容 2026年5月13日，铅价维持震荡走势，受供应分化、库存累增及消费疲软影响。现货市场方面，LME铅现货升水为6.62美元/吨，SMM1#铅锭现货价保持不变，为16375元/吨；各地铅锭现货价格有所波动，其中河南地区价格较前一交易日上涨25元/吨至16400元/吨，而天津地区则维持在16425元/吨。下游接货意愿较淡，企业避险情绪缓和，但因多数处于减产状态，铅消费有限，现货市场成交一般。 期货市场方面，沪铅主力合约当日开盘16595元/吨，收盘16615元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。全天成交量为48334手，较前一交易日减少28160手；持仓量为64012手，较前一交易日减少1308手。夜盘价格震荡，最终收于16640元/吨，较昨日午后收盘上涨0.42%。 ## 主要观点 1. **现货价格**： - SMM1#铅锭现货价维持不变，为16375元/吨。 - 各地铅锭现货价格差异明显，河南地区上涨25元/吨，天津地区保持稳定。 - 废电动车电池价格较前一交易日下跌25元/吨至9800元/吨，废白壳和废黑壳价格保持稳定。 2. **期货价格与成交量**： - 沪铅主力合约价格震荡，最高达到16655元/吨，最低为16520元/吨。 - 成交量减少，持仓量下降，显示市场活跃度有所降低。 - 夜盘价格小幅上涨，表明市场对铅价的支撑增强。 3. **市场动态**： - 下游企业接货意愿较淡，但部分企业按需逢低接货。 - 原生铅开工稳中有升，厂库向社库转移，带动显性库存增加。 - 再生铅因废电瓶紧缺和企业亏损大幅减产，成为供应端主要支撑。 - 铅精矿进口亏损扩大，原料偏紧，铅蓄电池终端受淡季与假期影响开工下滑，以刚需采购为主。 4. **库存情况**： - 国内SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期增加0.22万吨。 - LME铅库存为265300吨，较上一交易日减少250吨。 ## 关键信息 - **价格区间预测**：预计铅价波动区间在16460元/吨至16950元/吨。 - **期权策略**：建议卖出宽跨策略。 - **风险提示**：需求持续偏弱是主要风险因素。 - **图表信息**： - 图1至图16提供了关于铅价、库存、TC、废电池价格、铅蓄电池开工率等数据的详细图表，有助于进一步分析市场走势。 - 图表显示铅价在不同时间段内波动较大，而库存数据则呈现季节性变化趋势。 ## 策略建议 - **中性策略**：由于市场供应分化、库存累增及消费疲软，铅价短期内预计维持震荡。 - **期权操作**：建议采用卖出宽跨策略，以应对价格波动。 ## 本期分析研究员 - 师橙（从业资格号：F3046665，投资咨询号：Z0014806） - 封帆（从业资格号：F03139777，投资咨询号：Z0021579） - 陈思捷（从业资格号：F3080232，投资咨询号：Z0016047） ## 联系人 - 蔺一杭（从业资格号：F03149704） ## 免责声明 - 本报告基于可靠信息编制，但不保证其准确性及完整性。 - 报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不同时期可能有不同结论。 - 报告信息可能随时更新，投资者应自行关注最新动态。 - 报告仅供参考，投资者应独立判断，本公司及作者不承担因使用本报告产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 华泰期货 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院**：华泰期货研究院 - **品牌标识**：HUATAI FUTURES