20260514-华泰期货-新能源及有色金属日报_下游接货意愿较淡_铅价维持震荡_7页_1mb

报告摘要

下游接货意愿较淡铅价维持震荡总结

核心内容

2026年5月13日，铅价维持震荡走势，受供应分化、库存累增及消费疲软影响。现货市场方面，LME铅现货升水为6.62美元/吨，SMM1#铅锭现货价保持不变，为16375元/吨；各地铅锭现货价格有所波动，其中河南地区价格较前一交易日上涨25元/吨至16400元/吨，而天津地区则维持在16425元/吨。下游接货意愿较淡，企业避险情绪缓和，但因多数处于减产状态，铅消费有限，现货市场成交一般。

期货市场方面，沪铅主力合约当日开盘16595元/吨，收盘16615元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。全天成交量为48334手，较前一交易日减少28160手；持仓量为64012手，较前一交易日减少1308手。夜盘价格震荡，最终收于16640元/吨，较昨日午后收盘上涨0.42%。

主要观点

现货价格：
- SMM1#铅锭现货价维持不变，为16375元/吨。
- 各地铅锭现货价格差异明显，河南地区上涨25元/吨，天津地区保持稳定。
- 废电动车电池价格较前一交易日下跌25元/吨至9800元/吨，废白壳和废黑壳价格保持稳定。
期货价格与成交量：
- 沪铅主力合约价格震荡，最高达到16655元/吨，最低为16520元/吨。
- 成交量减少，持仓量下降，显示市场活跃度有所降低。
- 夜盘价格小幅上涨，表明市场对铅价的支撑增强。
市场动态：
- 下游企业接货意愿较淡，但部分企业按需逢低接货。
- 原生铅开工稳中有升，厂库向社库转移，带动显性库存增加。
- 再生铅因废电瓶紧缺和企业亏损大幅减产，成为供应端主要支撑。
- 铅精矿进口亏损扩大，原料偏紧，铅蓄电池终端受淡季与假期影响开工下滑，以刚需采购为主。
库存情况：
- 国内SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期增加0.22万吨。
- LME铅库存为265300吨，较上一交易日减少250吨。

关键信息

价格区间预测：预计铅价波动区间在16460元/吨至16950元/吨。
期权策略：建议卖出宽跨策略。
风险提示：需求持续偏弱是主要风险因素。
图表信息：
- 图1至图16提供了关于铅价、库存、TC、废电池价格、铅蓄电池开工率等数据的详细图表，有助于进一步分析市场走势。
- 图表显示铅价在不同时间段内波动较大，而库存数据则呈现季节性变化趋势。