20201018-银河期货-尿素研究报告_印标利好落地_日产同比仍处高位_5页_822kb

尿素市场周度总结（2024年10月14日-10月16日）

核心内容概述

本周尿素市场在印标利好消息的推动下保持相对稳定，现货价格坚挺，期货市场小幅上涨，市场整体呈现震荡走势。国内尿素企业开工率和产量有所下降，但库存仍维持较高水平，出口需求对市场有一定支撑作用，但国内供给偏高可能弱化这一利好。

一、尿素市场回顾

1. 期货市场表现

• 尿素期货主力合约本周收于 1647元/吨，较上周结算价 上涨2元/吨，涨幅为 0.12%。
• 结算价为 1645元/吨。
• 本周主力合约持仓 增加1.22万手，至 4.63万手。
• 成交量为 25.66万手。
• 多头前二十合计持仓 25924手，空头前二十合计持仓 30761手。

2. 现货市场价格

• 山东小中颗粒主流出厂价 1640-1670元/吨，临沂接货价 1705-1720元/吨。
• 山西晋城汽运小颗粒报价 1590-1600元/吨，运城汽运报价 1560-1590元/吨。
• 河南小颗粒主流出厂价 1610-1650元/吨，河北小颗粒主流出厂价 1630-1670元/吨。
• 安徽小颗粒主流出厂价 1660-1700元/吨，阜阳主流出厂价 1660-1690元/吨。

二、市场行情分析

1. 国内生产情况

• 日均开工率为 72.83%，环比 下降4.04个百分点。
• 日均产量约为 15.57万吨，环比 减少0.86万吨，但同比 增加1.57万吨。
• 企业库存约为 63.84万吨，环比 增加5.32万吨，同比 减少13.17万吨。
• 主要港口库存约为 36.65万吨，环比 增加9.05万吨。

2. 需求端表现

• 农业需求逐渐转淡，复合肥开工率为 41.05%，环比 下降4.96个百分点。
• 秋季小麦肥生产接近尾声，企业生产负荷降低，部分小企业已停车检修。
• 非农工业下游仍以 按需采购为主，整体内需偏弱。

3. 国际市场动态

• 印度新一轮印标公布，东海岸最低价为 279.25美元/吨 CFR，高于市场预期。
• 汇率按 6.74 计算，估算 河北地区出厂价约为 1660元/吨，山东地区约为 1635元/吨。
• 印度总采购量确认为 209.4万吨，远高于此前市场预期的 150万吨，显示出较强的采购意愿。

4. 市场展望

• 印标利好对周边市场形成支撑，但可能延后下次招标时间。
• 当前国内日产量仍高于去年同期，供给偏高或弱化出口利好。
• 主力合约小幅升水河南主要交割厂库 10-40元/吨，短期盘面或震荡运行。
• 后续需关注国内开工率变化及冬储备肥节奏。

三、关键数据图表

1. 现货价格

• 图1：河南地区市场价格
• 图2：河北地区市场价格
• 图3：山东地区市场价格
• 图4：国际市场价格

2. 基差与价差

• 图5：国内部分地区基差
• 图6：期货合约间价差

3. 日产量与库存

• 图7：全国尿素生产企业日均产量
• 图8：企业库存变化

4. 成本估算

• 图9：航天炉工艺成本估算
• 图10：固定床工艺成本估算

5. 原料价格

• 图11：陕西神木烟煤价格
• 图12：山西阳泉、沁水无烟煤价格

6. 天然气价格

• 图13：国内液化天然气市场价格
• 图14：液化天然气离岸价格

7. 合成氨与甲醇价格

• 图15：部分地区合成氨市场价格
• 图16：甲醇期货活跃合约收盘价格

四、免责声明

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五、主要观点总结

• 印度新一轮印标采购量远超预期，对尿素出口形成支撑。
• 国内尿素企业开工率和产量环比下降，但同比上升，显示产能仍较强。
• 现货市场价格整体稳定，期货市场小幅上涨，但活跃度有限。
• 供给偏高可能抵消部分出口利好，需关注冬储备肥节奏。
• 基差和价差显示市场结构偏强，但短期震荡为主。