20251117-冠通期货-尿素周报_上下游博弈_关注印标影响_8页_1mb

冠通期货研究报告总结

• 价格趋势：上周尿素盘面重心下移，现货价格偏弱震荡，大小颗粒分化。供给端宽松，日产增加2.24万吨，环比上涨1.65%，价格承受下行压力。需求端，复合肥开工下降，环保检查导致短期疲软，但冬储政策推进可能提振后期需求。
• 供需分析：供给持续宽松，新增产能投产，煤制尿素产量环比增2.18%。需求端暂时疲软，复合肥工厂开工率低，库存逐步消化。原料端，煤炭价格上涨但涨幅收窄，天然气价格下降，成本压力减轻。
• 库存与出口：库存去化明显，企业待发充足，新出口配额公布后市场拿货情绪增加，预计下周库存继续小幅去化。国际市场活跃，需求前置，价格偏强，但印度招标情况将影响国内情绪。
• 期货与基差：尿素期货周度成交量减少，持仓下降，基差走弱。基差为-62元/吨，价差变化不大，期货价格回归供需逻辑，波动整体温和。
• 整体展望：下游刚需跟进有限，市场供应过剩，短期出口支撑盘面，但长期关注供需平衡和技术面变化。风险因素包括产能扩张、环保政策和国际招标不确定性。

（注：仅提取核心内容总结，忽略无关细节和免责声明。）