碳减排制度系列专题之一：全国碳市场扩容在即，对相关行业影响几何？-20211207-西部证券-22页_733kb

报告摘要

全国碳市场扩容对相关行业影响分析总结

核心内容

全国碳市场正进入扩容阶段，计划于明年将有色冶炼和建材行业纳入交易体系，并可能引入更多高碳排放行业，如钢铁、水泥和电解铝。同时，机构投资者的加入和碳期货的推出也将成为未来的重要发展方向。此外，碳配额分配方式或将从全部免费向部分有偿转变，以提升市场流动性与资源配置效率。多部门协同监管机制也将逐步建立，以完善市场监管体系。

主要观点

碳市场扩容：全国碳市场将逐步扩大覆盖行业范围，重点纳入高碳排放行业，如钢铁、水泥、电解铝等，以实现“双碳”目标。
机构投资者引入：未来将引入做市商制度，鼓励非控排企业入市，吸引机构投资者参与，提升市场流动性。
碳配额分配机制改革：从免费分配为主向部分有偿分配转变，增加碳价市场化程度，提高减排效率，同时为政府带来财政收入。
监管机制完善：将建立多部门协同监管体系，包括证监会、税务部门等，以提升市场透明度与规范性。

关键信息

一、碳市场扩容在即

行业纳入计划：明年将纳入有色冶炼和建材行业，未来可能增加2-3个行业，如钢铁、水泥、电解铝。
交易活跃度提升：随着更多行业纳入，预计交易量和价格将有所提升，对相关行业经营带来一定影响。
企业影响差异：水泥行业受碳排放强度高，其归母净利润受影响更为明显，如2022年在碳价上涨场景下，归母净利润下降幅度可达429270万元。

二、碳交易与碳税的比较

碳交易的优势：
- 明确碳排放权，通过市场机制实现减排。
- 提高资源配置效率，促进绿色转型。
- 适合排放集中、易于监管的行业。
碳税的优势：
- 实施简单，政府可增加收入。
- 可避免碳泄漏现象。
我国选择碳交易的原因：
- 数量型政策工具更利于“双碳”目标的实现。
- 能更有效提升资源配置效率。
- 可为节能减排带来正向激励。
- 碳税税率设定困难，且可能削弱企业竞争力。