20211214-西部证券-碳减排制度系列专题之二_不容忽视的碳市场交易产品CCER_11页_579kb

CCER市场总结

核心内容

CCER（国家核证自愿减排量）是碳市场交易中除碳排放配额（CEA）外的重要基础产品，具有碳抵消、成本降低、价格发现、金融衍生品开发和可再生能源促进等多重作用。随着中国碳达峰碳中和目标的推进，CCER市场关注度持续升温，成为推动能源革命和绿色金融的重要工具。

主要观点

• CCER的作用：CCER是自愿减排机制下的核证减排量，可作为控排企业履约的补充手段，帮助降低履约成本，促进碳配额价格发现，推动碳金融衍生品发展，并助力可再生能源行业。
• 政策背景：中央经济工作会议强调要正确认识和把握碳达峰碳中和，推动能源革命，支持绿色发展，CCER作为碳市场的重要组成部分受到政策关注。
• 市场现状：截至2021年12月10日，全国试点省市CCER累计成交规模达4.36亿吨，其中上海成交量最高，达到1.67亿吨。
• 价格机制：CCER价格通常低于CEA，主要依靠协商议价，而CEA价格由市场机制决定，更贴近真实减排成本。
• 未来趋势：2022年CCER一级市场有望重启，二级市场交易规模将扩大；全国自愿减排交易中心或将由北京绿色交易所承担。

关键信息

1. CCER定义与特性

• 定义：CCER是经国家发改委备案并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，单位为“吨二氧化碳当量”。
• 特性：
  • “核证”且“自愿”，与强制性碳配额交易不同。
  • 来源于可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目。
  • 抵消比例不得超过应缴碳排放配额的5%。

2. CCER在实务中的作用

• 降低履约成本：企业可通过购买CCER抵消部分碳排放，从而减少碳配额的采购需求。
• 推动碳价发现：CCER与碳配额价格相关，有助于碳市场形成合理价格机制。
• 发展碳金融产品：CCER作为原生产品，具备开发碳金融衍生品的潜力。
• 促进可再生能源发展：CCER卖方多为可再生能源企业，其收益可反哺减排项目发展。

3. CCER市场现状

• 成交量与价格：截至2021年12月10日，全国CCER累计成交量达4.36亿吨，上海成交量最高。
• 交易方式：CCER交易包括线上和线下协议转让，其中线下交易占比较高。
• 价格差异：CCER价格低于CEA，主要因其价格机制为协商议价，而非完全市场发现。

4. 明年CCER市场变化预测

• 一级市场重启：CCER项目备案审批有望重启，缓解市场供应紧张。
• 市场扩容：全国碳交易市场将扩容，CCER市场随之扩大。
• 交易中心设立：北京绿色交易所或将承担全国自愿减排交易中心的职能。

5. 需关注的问题

• 统一规则：建立全国统一的CCER交易细则，打破地域限制，提高市场效率。
• 提高透明度与监管：加强交易信息透明度，引入更严格的处罚机制，防止违规行为。
• 避免过度抵消：设定合理的抵消比例，防止CCER对碳配额交易造成冲击，影响减排效果。

风险提示

• 国内外能源政策变化：政策调整可能对CCER市场产生重大影响，需关注相关变化。

结论

CCER作为碳市场的重要交易产品，具有多重功能和市场价值。随着全国碳市场扩容和政策支持，CCER市场有望进一步发展，但需在规则统一、信息透明、监管完善等方面加强建设，以确保市场健康、可持续发展。