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报告摘要

碳减排目标对哪些行业影响较大

核心内容

2026年政府工作报告提出单位GDP二氧化碳排放降低 $3.8%$ 左右的目标，标志着我国绿色低碳转型进入更深层次。相比以往的单位GDP能耗降低目标，新的目标更严格，要求在降低能耗的同时，必须实现碳排放的实质性下降。这一政策导向对高碳排放行业形成更大压力，尤其是钢铁、水泥、玻璃等行业，其碳排放占比高，未来可能面临减产、产能调控甚至淘汰落后产能等问题。

主要观点

政策导向：碳减排目标的升级将推动能源结构向绿色转型，对高排放行业形成更严格的约束。
行业影响：电力、钢铁、非金属矿物业是碳排放占比前三的行业，其中钢铁和非金属矿物业面临减产压力。
产能与产量调整：部分行业如电力、电炉、建材钢厂等开工率和产能利用率有所上升，但整体产量仍呈现下降趋势。
价格波动：部分原材料如沥青、螺纹钢、热卷等价格上涨，但煤炭、多晶硅、碳酸锂等价格下跌，反映市场供需变化。
房地产市场疲软：商品房成交面积和土地成交面积均出现下滑，土地溢价率下降，显示房地产市场持续承压。
物流与出行：地铁、铁路、高速公路等运输方式的客运量和货运量有所上升，但邮政快递揽收量下降。

关键信息

一、开工率

沥青：开工率 $23.3%$，环比上升1.9个百分点，同比 $-12.1%$
电炉：开工率 $41.03%$，环比上升14.75个百分点，同比 $-31.2%$
主要钢企高炉：开工率 $73.7%$，环比下降0.3个百分点，同比 $-1.9%$
螺纹钢：开工率 $35.74%$，环比上升3.61个百分点，同比 $-13.5%$
铁水：产量 $202.7$ 万吨，环比下降0.2万吨，同比 $-10.3%$
沥青产量：41.8万吨，环比上升3.3万吨，同比 $-9.5%$

二、产能利用率

钢厂：产能利用率 $85.89%$，环比下降0.20个百分点，同比 $-1.2%$
热卷：产能利用率 $76.92%$，环比下降2.18个百分点，同比 $-3.4%$
冷轧：产能利用率 $87.44%$，环比上升0.75个百分点，同比 $2.7%$
浮法玻璃：产能利用率 $74.50%$，环比上升0.01个百分点，同比 $-4.9%$
焦化：产能利用率 $72.29%$，环比下降0.54个百分点，同比 $2.7%$
电炉：产能利用率 $33.4%$，环比上升6.92个百分点，同比 $27.0%$

三、产量变化

粗钢：日均产量202.7万吨，同比 $-10.3%$
钢材：日均产量211.1万吨，同比 $-8.3%$
螺纹钢：产量173.31万吨，环比上升8.21万吨，同比 $-23.7%$
热卷：产量301.11万吨，环比下降8.5万吨，同比 $-5.5%$
沥青：产量41.8万吨，环比上升3.3万吨，同比 $-9.5%$
水泥：产量303.56万吨，环比上升32.56万吨，同比 $-53.1%$

四、价格走势

水泥：华东均价412元/吨，西南均价480元/吨，同比 $-18.2%$
熟料：价格256.42元/吨，同比 $-17.5%$
混凝土：价格282.18元/立方，同比 $-10.3%$
螺纹钢：价格指数3314元/吨，环比上涨25元/吨
热卷：价格指数3335元/吨，环比上涨20.4元/吨
沥青：价格4049.29元/吨，环比上涨433.14元/吨
纯碱：主流价1232.14元/吨，环比上涨16.86元/吨
浮法玻璃：均价1135元/吨，环比上涨18元/吨
多晶硅：光伏级价格5.77美元/千克，同比 $16.8%$
国产多晶硅料：价格7.09美元/千克，同比 $33.7%$
碳酸锂：均价15.92万元/吨，环比下跌0.78万元/吨，同比 $108.7%$
煤炭：动力煤价格643元/吨，焦煤价格1475元/吨，均环比下跌
SPI指数：光伏产品价格指数为 $16.96%$，环比下跌 $0.56%$

五、库存情况

水泥库容比：$56.98%$，环比下降0.33个百分点
水泥发运率：$14.45%$，环比下降1.24个百分点
电厂煤炭库存：可用天数降至19.59天
港口铁矿石库存：环比上升3.53万吨至17894.83万吨
钢厂炼焦煤库存：环比下降16.82万吨至775.64万吨
纯碱库存：环比下降0.68万吨至192.27万吨
螺纹钢社会库存：环比上升69.99万吨至637.75万吨
热卷社会库存：环比上升24.24万吨至381.61万吨
沥青出货量：25.4万吨，环比上升4.5万吨，同比 $-19.9%$

六、房地产市场

30城商品房成交面积：128.96万平方米，环比上升51.07万平方米，同比 $-11.4%$
土地成交面积：752.19万平方米，环比下降428.68万平方米
土地溢价率：$1.4%$，环比下降16.19个百分点
二手房挂牌量指数：3.98，环比上升 $6.7%$
二手房挂牌价指数：146.03，环比下跌 $0.8%$

七、出行与物流

地铁客运量：41976.49万人次，环比上升8048.56万人次，同比 $2.7%$
SCFI：1489.19，环比上涨 $11.7%$
CCFI：1054.26，环比上涨 $0.9%$
NCFI：1147.53，环比上涨 $16%$
国内民航航班：100568架次，环比下降 $5.6%$，同比 $20.2%$
铁路货运量：7654.2万吨，环比上升 $6.16%$
高速公路货车通车量：4601.4万辆，环比上升 $40.64%$
港口货物吞吐量：23389.4万吨，环比下降 $0.42%$
邮政快递揽收量：39.23亿件，环比下降 $7.28%$

风险提示

地缘政治风险
国内政策落地不及预期
全球衰退及主要经济体货币政策超预期

总结

碳减排目标的实施对我国能源结构和高碳排放行业带来显著影响，尤其是钢铁、水泥、玻璃等重工业领域，面临减产、产能调控和淘汰落后产能的压力。同时，部分行业如电力、电炉等在绿色转型中有所增长，但整体仍受经济环境和市场需求制约。房地产市场持续疲软，物流与出行领域呈现分化趋势，部分指标上升，部分下降，反映出经济运行中的结构性变化。

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