20250913-五矿期货-铜周报_关注美联储议息会议表态_42页_4mb

报告主题：铜周报，焦点分析全球铜市场周度供需、库存与价格动态。

当前市场评估：

• 供应：铜精矿现货加工费环比下滑；印尼Grasberg铜矿因工人营救持续停工，供应偏紧。
• 库存：三大交易所库存微增1.2万吨（上期所增加、LME减少、COMEX增加）；上海保税区库存减少；现货基差偏稳。
• 需求：国内精铜杆企业开工率下滑，部分再生铜杆复产；全球制造业PMI走强，海外需求边际改善。

驱动因素：

• 多头驱动：精矿加工费走低、全球制造业PMI上升、美联储议息会议可能偏鸽（支撑情绪）。
• 空头因素：精废价差扩大、铜价估值中性略偏空、美元指数震荡偏弱。

价格预测：预计铜价进一步冲高，沪铜主力区间79600-82500元/吨，伦铜3M区间9900-10300美元/吨；国内下游传统旺季支撑，供应过剩压力较小。