20250915-国贸期货-_有色金属周报_美联储议息会议临近_有色板块能否维持强势_55页_2mb

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号

【有色金属周报】：美联储议息会议临近，有色板块能否维持强势？
国贸期货 有色金属研究中心（2025-9-15）
报告非期货交易咨询业务项下服务，观点信息仅供参考，不构成投资建议，期市有风险。

📈 宏观因素评估
• 美国：通胀数据基本符合预期，美联储降息概率提升（降息预期支撑有色板块）。
• 中国：社融信贷不及预期，但季节性修复；M2-M1剪刀差创四年新低，政策稳增长信号增强。
• 全球：印尼矿端扰动升温（林业违规接管部分矿区），镍供应链紧张预期上升。

🗿 四大品种分析

🗿 铜（CU）
🔹 逻辑与策略

• 料美国宏观利好&投资者情绪回暖延续，利好铜价；铜矿偏紧&下游旺季来临，但库存累库为利空因素；维持看多。
• 交易策略短期偏强运行，套利建议内外盘正套，风险️为美联储政策与需求疲软。

⚠️ 关键数据

• 沪铜81060元/吨，周涨1.1%，铜矿亏损扩大至2644元/吨，需求端开工回升滞后。
• 持仓升温（261万吨），但仓单虚値比低，短期挤仓风险低。

🗿 锌（ZN）
🔹 逻辑与策略

• 降息预期升温支撑情绪，高位开工&库存累库施压；8月产量超预期，沪锌价反弹受限；策略中性，建议区间内低买高卖。
• 风险：基本面过剩，外强内弱（LME库存低位对冲回升趋弱）。

⚠️ 关键数据

• 沪锌22305元/吨，周涨0.7%，精矿进口扩大损耗，库存持续上行。

🗿 镍·不锈钢（NI·SS）
🔹 逻辑与策略

• 印尼矿难扰动驱动镍价反弹，短期震荡偏强；7月镍铁进口缩量，国内钢厂备库加强，政策与需求待观察。
• 不锈钢原料支撑增强，库存去库，300系排产增量；建议单边区间操作，风险国镍政策及宏观。

⚠️ 关键数据

• 不锈钢期现基差缩窄（370元/吨），库存削峰0.78%。

📍 主要观察点：以上为周报结构性要点简述，完整内容请参照原文。