20220725-华融融达期货-铜期货周报_沪铜本周库降价升_关注下周美联储议息会议__7页_985kb

沪铜本周库降价升，关注下周美联储议息会议

核心内容概述

本周沪铜市场呈现震荡上行态势，主力合约CU2209在54000元/吨开盘，最高触及57250元/吨，最低53830元/吨，周五收盘56760元/吨，较上周上涨3450元/吨。现货市场方面，上海电解铜现货对当月合约报升水240~300元/吨，均价270元/吨，较前一日上行35元/吨。鹰潭市场电解铜现货价格也上涨710元/吨，升水铜和平水铜分别报升水370元/吨和200元/吨。整体来看，铜价在宏观和基本面因素的交织下保持一定韧性。

主要观点

1. 宏观层面

• 美国通胀数据：6月美国核心PCE指数录得4.7%，显示通胀有回落迹象。
• 美联储加息预期：尽管市场对7月加息有所担忧，但美联储实际加息幅度低于预期，导致短期空头平仓，铜价出现反弹。
• 欧洲央行加息：欧洲央行7月意外加息50个基点，结束欧元区负利率时代，美元短期走弱，对铜价形成一定支撑。
• 美元指数：本周美元指数微跌0.0155，跌幅0.0145%。

2. 基本面分析

• 供给端：粗炼费微幅下降，硫酸价格高位运行，主要冶炼厂检修基本结束，冶炼产能逐步释放。
• 需求端：国内铜杆企业开工率回升至71.97%，但下游消费仍处于夏季淡季，终端需求疲软，对电解铜的支撑有限。
• 库存变化：上海交易所铜库存减少20982吨至50350吨，LME库存增加3125吨至133550吨，COMEX库存减少463吨至63361吨，上海保税区库存减少0.7万吨至17.4万吨。

3. 市场操作建议

• 中期趋势：总体趋势方向向下。
• 短线走势：因市场对美联储加息预期变化，铜价出现反弹。
• 关键支撑与阻力：关注支撑区域50000-55000元/吨，阻力区域60500-61500元/吨。
• 支撑因素：战争带来的通胀效应、国家刺激政策发力。
• 承压因素：美国货币政策收紧、技术性调整、基本面转弱。

关键信息总结

风险提示

1. 低库存：当前库存处于历史低位，可能对价格形成支撑。
2. 俄乌冲突超预期：地缘政治风险可能影响全球供应链和大宗商品价格。
3. 国内疫情政策：疫情政策变化可能对国内经济和铜需求产生影响。

作者信息

• 作者：李魁
• 单位：华融融达期货有色研究中心
• 联系方式：18739938658 / likui@hrrdgh.com
• 从业资格号：F3077815
• 投资咨询号：Z0017255

免责声明

本报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为特定企业与机构参考使用，未经许可不得翻版、复制、发布或分发。引用发布时需注明出处，并不得对原意进行有悖的删节、修改或歪曲。报告所引用信息及数据均来自公开资料及合法渠道，力求客观公正，但不保证其准确性与完整性，仅供参考，不构成投资决策依据。