20210726-天风证券-晨会集萃_51页_3mb

报告摘要

晨会集萃总结

核心内容

本次晨会内容涵盖了多个行业及市场分析，包括基金持仓、行业景气度、投资策略、市场情绪、资产证券化、信用债市场及可转债市场等。主要聚焦于A股市场走势、各行业表现及投资建议，同时也涉及海外市场及宏观经济数据。

主要观点与关键信息

一、基金持仓与行业偏好

科创板持仓创新高：
- 持有科创板基金市值规模升至历史最高值。
- 持仓科创板基金数量创新高。
- 2021Q2主动权益类基金增仓科创板，科创板持仓市值比重回升至4.02%。
行业配置趋势：
- Q2资金主要加仓化工、医药生物、汽车等行业，减持电子、计算机、电气设备等行业。
- 二级行业方面，资金大幅增持化学制品、专用设备、生物制品、计算机设备、半导体、化学制药等板块，主要减持电子制造、通用机械、计算机应用、医疗服务等板块。
- 基金偏好与板块业绩增速紧密相关，倾向于加配景气度持续改善的行业。

二、市场趋势与择时策略

市场趋势分析：
- 均线距离由上期的3.7%变化至4.19%，市场继续处于上行趋势。
- 市场赚钱效应指标值为1.8%，显著为正，但下周将进入重要风险事件敏感期，可能对市场风险偏好形成抑制，市场或将短暂回调。
投资建议：
- 继续重点配置电力设备新能源、周期中上游，短期可参与军工交易。
- 以Wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位为80%。

三、个股分析与评级推荐

晶丰明源（688368）：
- 首次覆盖，预计21-23年营收分别为22.35、31.62、40.03亿元，净利润分别为6.26、8.32、10.10亿元。
- 保守给予21年PE60x，对应目标价为605.4元，首次覆盖给予“买入”评级。
晶晨股份（688099）：
- 首次覆盖，预计21-23年营收分别为26.58、35.54、46.40亿元，净利润分别为1.50、2.31、3.20亿元。
- 首次覆盖给予“买入”评级，目标价为150.4元。
利扬芯片（688135）：
- 首次覆盖，预计21-23年归母净利润分别为0.8、1.4、2.0亿元。
- 首次覆盖给予“买入”评级，目标价为57元。
华阳集团：
- 归母净利润同比增长350%，全面布局智能座舱领域。
- HUD领域核心标的，受益于国产替代。
东方财富（300059）：
- 2021年上半年实现营业总收入57.80亿元，同比增长73.17%，归母净利润37.27亿元，同比增长106.1%。
- 预计21-23年归母净利润为80.4、104.8、129.9亿元，维持“买入”评级。
苏泊尔（002032）：
- 2021H1实现营收104.3亿元，同比+27.44%，归母净利润8.66亿元，同比+29.87%。
- 预计21-23年净利润为20.9、23.7、26.3亿元，给予“买入”评级。
明微电子（688699）：
- 2021年上半年实现营收6.18亿元，同比+237.69%，归母净利润3.03亿元，同比+944.79%。
- 预计21-23年归母净利润为9.00、9.80、10.87亿元，给予“买入”评级。
鹏鼎控股（002938）：
- H1业绩稳定增长，全年业绩目标为10-20%。
- 预计21-22年营收为39.03、45.45亿元，EPS分别为1.68、1.96元/股，维持“买入”评级。
广发证券（000776）：
- 分类评级重回AA，资产管理+财富管理均为翘楚。
- 预计2021-2022年营收分别为340亿元、387亿元，归母净利分别为121亿元、146亿元，目标价22.75元，评级由“增持”上调至“买入”。

四、市场数据与情绪分析

市场数据：
- 上证综指：3510.97，-0.51%。
- 沪深300：5172.27，-0.30%。
- 创业板指：2898.73，+4.14%。
- 外汇市场：美元指数为89.77，-0.49%；美元-人民币为6.64，-0.16%。
市场情绪：
- 今日A股4216只非ST个股中，自然涨停47只，自然跌停9只。
- 涨停封板率为47.93%，连板率为10.71%。
- 创60日新高的个股460只，占比10.91%；创60日新低的个股502只，占比11.91%。

五、行业与板块展望

成长股与估值体系：
- 成长股估值体系持续抬升，半导体、锂电、光伏等牛市板块景气度持续上行。
- 看好锂矿资源相关标的，同时关注光伏一体化和上游设备。
军工板块：
- 军工为估值不贵且景气度持续上行的细分板块，未来有望获得超额收益。
消费与医药：
- 看好消费医药板块，如鱼跃医疗、苏泊尔等。
- 重点关注康复医疗、创新药、CXO等领域。
新能源与半导体：
- 新能源和半导体为长期配置方向，景气度持续改善。
其他行业：
- 建筑建材、环保公用、交通运输等板块均有各自的投资机会。

六、资产证券化与信用债市场

资产证券化市场：
- 银行间市场本周无资产支持证券和资产支持票据公开发行。
- 交易所市场本周有19期资产支持证券挂牌，基础资产包括多种类型。
地产调控与信用状况：
- 地产金融调控持续收紧，有瑕疵地产企业的信用压力进一步上升。
- 建议关注房企再融资能力和资产变现能力。

七、可转债市场表现

转债市场跑赢权益指数：
- 7月以来转债市场表现相对较好，中证转债上涨4.7%，高于主要股指。
策略展望：
- 市场风格持续分化，转债因债底保护通常被视为相对“抗跌”。
- 转债在权益市场上行期间也可能表现优于其他资产。

风险提示

公募基金重仓股配置数据可能不具代表性。
市场环境变动风险。
模型基于历史数据，存在失效风险。
业绩不及预期、政策变动、技术更新或成本控制不及预期。
信用风险事件频发，融资政策变动超预期。
基础资产现金流风险、信用增级有效性风险。

评级调整与投资建议

公司/行业	评级调整	日期	盈利预测与价格区间
广发证券(000776)	买入(调高)	20210725	21/22/23EPS 1.59/1.91/2.29,TP22.75
晶晨股份(688099)	买入(首次)	20210725	21/22/23EPS 1.50/2.31/3.20,TP150.4
晶丰明源(688368)	买入(首次)	20210725	21/22/23EPS 10.09/13.42/16.28,TP605.4
利扬芯片(688135)	买入(首次)	20210725	21/22/23EPS 0.62/1.03/1.44,TP57
朝云集团(06601)	买入(首次)	20210724	21/22/23EPS ,TP13
航宇科技(688239)	买入(首次)	20210722	21/22/23EPS 0.90/1.25/1.79,TP
倍轻松(688793)	买入(首次)	20210719	21/22/23EPS 1.94/3.25/5.03,TP
宏华数科(688789)	买入(首次)	20210719	21/22/23EPS 3.14/4.31/5.84,TP251.2