20210922-天风证券-晨会集萃_30页_724kb

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖了多个领域，包括策略、宏观、金工、传媒、电子、通信、环保公用、医药、家电、金融工程等，主要围绕市场趋势、资产配置、行业分析及个股推荐等方面展开。

主要观点与关键信息

一、策略观点：主动权益类公募基金加仓方向

1. 资金偏好：资金加仓科创板个股主要依据景气度趋势和市值规模。
2. 景气度偏好：资金对中大市值个股更感兴趣，且倾向于高景气度赛道。
3. 未来重点配置：未来主动权益类公募基金可能加仓新能源、周期中上游，并逐步加配医药和白酒等消费板块。
4. 短期交易机会：短期可关注化工和近期超跌的稀有金属。

二、宏观分析：9月资产配置及港股大跌原因

1. 9月第3周资产表现：
   • 美股指数多数下跌，Wind全A下跌2.61%，成交额7.1万亿元。
   • 石油石化、基础化工、医药涨幅靠前；电子、钢铁、有色金属表现靠后。
   • 信用债指数下跌0.07%，国债指数上涨0.02%。
2. 9月第4周资产配置建议：
   • 权益：上调至【标配或高配】，上调中证500至【高配】，维持上证50和沪深300【标配】，维持金融【高配】，上调消费至【标配】。
   • 债券：下调利率债至【标配或高配】，下调信用债至【低配】，维持转债【标配】。
   • 商品：维持【低配】贵金属、工业品、农业品。
   • 汇率：做多人民币汇率。
3. 港股大跌原因：
   • 假期期间风险偏好回落。
   • 美联储议息会议和财政悬崖影响全球市场情绪。
   • 国内国庆长假带来7天的不确定性。

三、金工分析：风险窗口期与市场回调

1. 择时信号：均线距离扩大至4%，超过3%的阈值，市场仍处于上行趋势格局。
2. 赚钱效应：最新数据显示赚钱效应指标值为1.8%，继续为正。
3. 风险窗口期：本周为风险窗口期，建议关注回调后的加仓机会。
4. 行业配置建议：重点配置新能源和周期中上游，逐步加配医药和白酒等消费板块。
5. 短期交易机会：关注化工和近期超跌的稀有金属。

四、重点个股推荐

• 中兴通讯（20210401）
• 劲嘉股份（20210501）
• 东方财富（20210601）
• 深信服（20210601）
• 金丹科技（20210601）
• 山东路桥（20210701）
• 蒙娜丽莎（20210701）
• 五粮液（20210701）
• 新洋丰（20210801）
• 隆平高科（20210801）
• 陕西煤业（20210801）
• 鸿路钢构（20210801）
• 旗滨集团（20210801）
• 福莱特（20210801）
• 先导智能（20210801）
• 东鹏饮料（20210801）
• 一心堂（20210801）
• 李宁（20210801）
• 海尔智家（20210801）
• 汉威科技（20210901）
• 道通科技（20210901）
• 闻泰科技（20210901）
• SEA（20210901）
• 雪天盐业（20210901）
• 中国电建（20210901）
• 亚士创能（20210901）
• 药明康德（20210901）
• 现代牙科（20210901）
• 宏华数科（20210901）
• 航发动力（20210901）
• 长城汽车（20210901）
• 广汽集团（20210901）
• 吉利汽车（20210901）
• 公牛集团（20210901）
• 老板电器（20210901）
• 紫江企业（20210901）
• 伟星股份（20210901）
• 浙商中拓（20210901）
• 宁波银行（20210901）
• 金地集团（20210901）

五、行业分析与配置建议

1. 电子行业

• 半导体需求持续高企，代工厂涨价延续。
• 第三代半导体助力“碳达峰、碳中和”目标。
• 建议关注：IDM（闻泰科技、三安光电）、半导体设备材料（北方华创、雅克科技、中微公司）、半导体制造封测（中芯国际、华虹半导体）、半导体设计（晶晨股份、中颖电子、全志科技）、第三代半导体（三安光电、闻泰科技、立昂微、士兰微、斯达半导、华润微、扬杰科技、赛微电子、新洁能、捷捷微电、华微电子）。

2. 通信行业

• 运营商的云计算/物联网等新兴业务高增长。
• 建议关注：主设备、物联网/智能网联汽车、光纤光缆、视频会议、光器件、运营商等优质标的。

3. 环保公用行业

• 明确完善双控制度，鼓励地方增加可再生能源消费。
• 新能源装机容量预计高增，行业逐步摆脱补贴依赖。
• 火电转型新能源：建议关注【华能国际（A+H）、华润电力、华电国际（A+H）】。
• 新能源运营商：建议关注【龙源电力、福能股份、三峡能源、吉电股份】。
• 水电：建议关注【川投能源、华能水电、国投电力、长江电力】。

4. 医药行业

• 先健科技：2021年上半年业绩快速增长，预计2021-2023年收入分别为9.64、12.95和16.84亿元，净利润分别为2.91、3.88和5.08亿元，维持“增持”评级。
• 微创医疗：2021年上半年收入3.85亿美元，同比增长17.7%，维持“持有”评级。

5. 家电行业

• 海外主要上市家电公司：推荐海尔智家。
• 清洁电器：建议关注石头科技、科沃斯。
• 厨房电器：建议关注火星人、亿田智能、老板电器。

六、市场数据与流动性跟踪

• 市场表现：

  • 上证综指：3613.97，涨0.19%
  • 沪深300：4855.94，涨1.0%
  • 中证500：7395.56，跌0.69%
  • 创业板指：3193.26，涨2.06%
  • 国债指数：189.4，涨0.01%

• ETF资金流动：

  • 资金净流入靠前的类别有：A股宽基（96.64亿元）、科技（51.19亿元）等。
  • 资金净流出靠前的类别有：商品期货（-2.61亿元）、策略/风格（-2.23亿元）等。

• 北向资金流动：

  • 上周北向资金净流入-88.27亿元。
  • 资金净流入较多的行业：电力设备及新能源（34.22亿元）、计算机（25.07亿元）等。
  • 资金净流出较多的行业：食品饮料（-34.34亿元）、有色金属（-28.85亿元）等。

• 基金发行与建仓：

  • 上周新成立权益类基金规模224亿元，较上上周减少34亿元。
  • 仍有339只新发基金处于建仓期，其中46.90%的建仓比例不足5%。
  • 有23只权益类基金完成募集但未成立，规模预估为307.5亿元。
  • 有51只权益类基金正在募集，规模预估为671.25亿元。
  • 未来40只权益类基金即将募集，规模预估为480亿元。

七、转债市场与估值分析

• 转债市场：中证转债指数本周跌2.61%，日均成交额环比增21.50%。
• 低估值组别：表现出较好的“抗压缩”能力。
• 建议关注：上游原材料、能源行业，以及下游消费行业中的部分标的。
• “双低”转债：可动态调整，建议关注“大票”。

八、风险提示

• 市场风险：疫情反复、经济增速回落、货币政策超预期收紧。
• 行业风险：公司业绩不及预期、政策风险、转债市场资金大幅流出。
• 模型风险：市场风格变化、模型基于历史数据可能失效。
• 政策风险：宏观经济失速下滑、政策不确定性、海外疫情发展超预期。

总结

本次晨会集萃提供了丰富的市场分析与配置建议，涵盖策略、宏观、金工、行业等多个维度。景气度和市值规模是资金加仓的重要标准，中大市值个股更受青睐。港股假期大跌主要受风险偏好回落影响，而市场回调可能带来加仓机会。行业配置建议关注新能源、周期中上游、医药、白酒等板块，短期交易可关注化工、稀有金属等。此外，基金发行和建仓情况表明市场仍有增量资金进入，转债市场建议关注低估值、高景气度标的。整体来看，市场处于上行趋势，但需警惕风险窗口期，合理评估政策容忍度与市场情绪。