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吉利汽车（00175.HK）总结

核心内容

吉利汽车在2022年6月的销量和财务表现显示出强劲的增长势头，尤其在新能源车型和出口方面表现突出。公司维持“买入”评级，并提供了2022-2024年的盈利预测和估值分析。

主要观点

• 销量增长显著：6月总销量达到126,595辆，环比增长42.13%，同比增长26.39%。Q2累计销量为287,818辆，上半年累计销量达613,842辆。
• 新能源车型表现亮眼：新能源车型销量为29,671辆，环比增长51.24%。Q2累计新能源销量为63,408辆，上半年累计销量109,708辆，新能源车型销量占比24%。
• 各品牌表现分化：
  • 吉利品牌：6月销量104,164辆，环比增长50.15%，Q2累计销量230,233辆。
  • 领克品牌：6月销量13,193辆，环比增长16.35%，Q2累计销量34,833辆。
  • 极氪品牌：6月销量4,302辆，环比微降0.65%，但服务体系持续扩展，新增多家门店和充电设施。
  • 睿蓝品牌：6月销量4,936辆，环比增长22.48%，Q2累计销量11,983辆。
• 出口增长迅猛：6月出口销量达22,852辆，环比增长45.05%，同比增长224.46%。Q2累计出口销量为56,099辆。
• 新能源车型细分表现：
  • BEV车型：6月销量19,591辆，环比增长24.66%，Q2累计销量46,236辆。
  • PHEV车型：6月销量10,080辆，环比增长158.26%，Q2累计销量17,172辆。
  • HEV车型：6月销量3,170辆，环比增长16.16%，Q2累计销量7,417辆。
• 车型类型增长情况：
  • SUV：6月销量78,438辆，环比增长52.77%，Q2累计销量174,181辆。
  • 轿车：6月销量46,111辆，环比增长29.68%，Q2累计销量108,132辆。
  • MPV：6月销量2,046辆，环比增长57.87%，但Q2累计销量仅5,505辆。
• 新车发布与交付：
  • 帝豪L雷神Hi·X超级电混于6月26日首批交付，累计订单超3万台。
  • FX11基于CMA架构打造，搭载全新雷神智擎Hi·X技术，即将发布。
  • 缤瑞COOL赛道改装版于6月16日首次亮相，性能参数优异。

关键信息

盈利预测与估值

财务数据

现金流量表

财务与估值指标

投资建议

• 维持“买入”评级，基于公司未来6个月的预期表现，其股价涨幅预计相对大盘在15%以上。
• 公司在新能源和出口领域持续发力，推动整体业绩增长。
• 新车型的发布和交付将进一步提升市场竞争力。

风险提示

• 全球疫情控制低于预期可能影响供应链和市场需求。
• 下游乘用车需求复苏低于预期可能对销量和利润造成压力。

市场数据

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。