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吉利汽车6月销量及财务分析总结

核心内容

吉利汽车在2022年6月销量达到12.7万辆，同比增长26%，环比增长42%，显示出明显的回暖趋势。其中，新能源车销量为3.0万辆，占比23%。上半年累计销量为61.4万辆，同比下降3%，完成全年目标的37.2%。预计下半年新能源销量将持续高增长，公司转型速度加快。

主要观点

• 销量表现：6月销量超预期，新能源车销量占比提升，显示吉利汽车在新能源领域的布局正在见效。
• 品牌复苏：
  • 吉利品牌：6月销量9.2万辆，同比增长11%，环比增长22.3%。其中，搭载雷神混动的车型销量显著提升，预计未来将成为销量主力。
  • 几何品牌：6月销量1.2万辆，同比增长174.8%；1-6月累计销量5.4万辆，同比增长293.4%。几何E新车上市，进一步推动品牌增长。
  • 领克品牌：6月销量1.3万辆，同比下降22.7%，但环比增长16.4%。领克01 Lynk E-Motive开启预售，标志着领克品牌全面混动化。
  • 极氪品牌：极氪001 6月销量达4202台，累计交付突破2.5万台。7月将推出搭载高通8155芯片的新车机系统，提升产品竞争力。
• 新车计划：下半年吉利汽车将推出多款混动新车，包括领克03、05、09等，以及吉利品牌和极氪品牌的两款新车，有望成为市场爆款。
• 财务预测：公司预计2022年营业收入为131,688百万元，同比增长30%。净利润预计为7,181百万元，同比增长48%。毛利率和净利率预计稳步提升，ROE也有所改善。
• 估值调整：我们上调公司目标价至25港元，较现价有44%上涨空间，对应22年27.5倍预测市盈率，维持买入评级。

关键信息

• 6月销量：12.7万辆，同比增长26%，环比增长42%。
• 新能源车销量：3.0万辆，占比23%。
• 上半年累计销量：61.4万辆，同比下降3%。
• 全年目标完成度：37.2%。
• 目标价调整：25港元，上涨空间44%。
• 财务数据预测：
  • 收入：2022年预测为131,688百万元。
  • 净利润：2022年预测为7,181百万元。
  • 毛利率：预计从16.0%提升至17.8%。
  • 净利率：预计从6.0%提升至6.3%。
  • ROE：预计从9.4%提升至14.1%。
• 投资评级：买入，预期未来6个月投资收益率超过15%。
• 风险提示：芯片短缺、疫情恶化。

财务摘要

损益表（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

财务分析

盈利能力

营运表现

财务状况

投资建议

• 投资评级：买入
• 目标价格：25港元
• 现价：17.4港元
• 上涨空间：44%
• 预测市盈率：27.5倍（对应2022年）

风险提示

• 芯片短缺
• 疫情恶化