20180710-兴证国际证券-吉利汽车-00175.HK-6月销量表现良好_完成全年五成目标_5页_507kb

吉利汽车（00175.HK）研究报告总结

核心内容

本报告为吉利汽车（00175.HK）的证券研究报告，发布于2018年7月10日，维持“买入”投资评级。报告分析了吉利汽车在2018年6月的销量表现、主要车型的销售情况、财务数据及公司未来发展趋势。

主要观点

• 销量表现强劲：
  吉利汽车6月总销量达12.8万辆，同比增长45%，延续前五个月的高速增长趋势。前六个月累计销量为76.7万辆，同比增长44%，完成全年销量目标的49%。

• 海外市场拓展显著：
  出口销量同比增长150%，达到2,011辆，显示吉利汽车在海外市场逐步获得认可，为未来增长提供动力。

• 轿车板块表现亮眼：
  新帝豪、帝豪GL和远景轿车三款车型6月总销量达45,198辆，同比增长28.6%。其中，新帝豪销量为19,645辆，同比增长21%；帝豪GL销量为13,819辆，同比增长68.2%；远景轿车销量为11,734辆，同比增长9.8%。

• SUV板块稳步增长：
  自主品牌SUV销量持续增长，其中博越、帝豪GS和远景SUV合计销量为46,703辆。帝豪GS表现尤为突出，销量为14,044辆，同比增长13%；博越销量为22,233辆，同比增长4.5%。

• 领克01销量创新高：
  领克01在6月销量达到9,247辆，环比增长0.14%。自2017年12月上市以来，逐步获得市场认可，成为SUV板块的重要增长点。

• 公司布局全面，技术与平台优势明显：
  吉利汽车在技术、车型和平台等方面布局领先，未来自主品牌市场份额将向优势企业集中，公司有望受益。

• 全球化战略初步见效：
  吉利汽车在全球布局方面较为全面，预计下一步将重点拓展东南亚市场，为未来几年的增长提供支撑。

关键信息

财务数据概览

主要财务指标分析

• 成长性：
  营业收入增长率持续提升，从2017年的72.67%下降至2020年的21.48%，但仍保持较高增速。

• 盈利能力：
  毛利率和净利率保持稳定，ROE显著提升，反映公司盈利能力增强。

• 现金流：
  经营活动产生的现金持续增长，2018年预计为15,549百万元，投资活动和融资活动现金流亦呈增长趋势。

风险提示

• 政策风险：
  关税政策的进一步调整可能对出口业务产生影响。

• 市场风险：
  商务政策的调整及行业竞争加剧可能对公司的市场份额和盈利能力构成挑战。

投资建议

本报告维持“买入”评级，认为吉利汽车6月销量表现稳定，且全年目标完成概率高。公司凭借技术、车型和平台优势，在自主品牌市场中具备竞争力，同时全球化布局为未来增长提供支撑。建议投资者关注其长期发展及市场拓展能力。

附注

• 分析师信息：张忆东，兴业证券经济与金融研究院副院长。
• 报告来源：Wind市场数据、公司公告及兴业证券经济与金融研究院整理。
• 相关报告：包含多份跟踪报告及事件点评，提供更详细的分析背景。